2005年,我国资本市场进入金融创新全面提速阶段。权证正是近期管理层为适应市场发展和投资者需求,重点推出的主要创新品种,而已经渐次展开的股权分置改革更是为权证产品的设计和推广提供了广阔的土壤。从宝钢权证惊人的涨幅和活跃的交易就可看出投资者对权证产品的渴望和热情。在95年之前,中国市场上也发行过具有认股权证性质的有价证券如配股权证,但这些证券最终都失败了,其中的原因除了当时特定的法律及政策环境外,定价的不合理和恶意炒作也是其中一个很重要的原因。在新的时期,研究如何才能使权证市场获得稳健的发展,成为一个重要的课题。本文共分三个部分,第一部分主要介绍了权证有关的基本知识。第二部分在第一部分的基础上对宝钢权证进行了分析研究,研究发现宝钢权证的价格波动背离正股价格的波动,风险很大。最后,笔者在深入研究香港权证市场成功的经验教训的基础上,从发行环节、交易环节、执行环节三个环节对我国权证市场的发展提出了几点政策性建议,希望对我国权证市场的发展有微薄的借鉴意义。