封闭式证券投资基金在我国发展已有5年多的时间了,国外与国内的实践经验都表明封闭式基金在证券市场流通的价格通常低于其净资产值,产生了折价现象,这已成为困扰金融理论界的一大难题.本文就这一问题对在沪深两地证券市场交易的封闭式基金做一番研究,对我国封闭式基金折价产生的原因进行剖析,并在此基础上提出一些建议.首先介绍了我国封闭式基金的发展概况,说明了在我国发展证券投资基金和优先发展封闭式基金的原因.接着对我国封闭式基金的特性以及封闭式基金折价在各国存在的基本规律做了一个概括.然后回顾了各国学者对封闭式基金折价问题所作的研究,在此基础上择取了在我国沪深两地的交易所上市的19只封闭式基金,对其溢/折价率做了实证分析,由此观察各相关因素对封闭式基金折价的影响,并在理论上对封闭式基金的折价原因进行了进一步的探讨.在研究的基础上,本文得出结论:基金规模、成立时间以及分红的多寡将直接影响封闭式基金的折价率,同时投资者情绪、主要投资者的行为和一些不尽合理的制度安排加剧了折价的幅度.最后,本文给出了相适应的政策建议,这对我国封闭式基金的合理定价和提高基金市场的效率具有一定的指导作用.