随着贸易自由化进程的推进,以反倾销为代表的非关税贸易壁垒不断升级,中国成为遭受反倾销调查最多的国家。因此学者们对对外直接投资(Outward Foreign Direct Investment,OFDI)问题的研究也相对成熟起来,对于OFDI与反倾销壁垒之间的关系研究便是其中一个重要的研究课题。目前理论界对反倾销造成的企业跨越式对外直接投资决策大多从发达国家角度进行研究,并且取得了不少成果;而以发展中国家为研究对象,分析异质性行业的反倾销壁垒对该行业海外投资的影响的研究相对较少。本文首先利用价格领先的Stackelberg模型分析在自由贸易条件和东道国设置反倾销壁垒条件下中国企业采取的决策差异,以及探究企业选择OFDI以跨越反倾销壁垒的临界条件。其次,以中国为研究对象,一方面运用固定效应模型对2003-2017年中国对176个国家和地区投资存量的面板数据进行实证研究,探索反倾销壁垒对中国对外直接投资的影响机制。另一方面,从微观层面出发,基于行业异质性的角度,运用2005-2018年中国对能源行业、金属行业、交通运输业和化学原料及制品业对外直接投资的存量数据以及行业遭受反倾销数据进行实证检验,探讨反倾销壁垒对不同行业对外直接投资的促进/抑制效应。同时考虑到不同国家间经济发展水平存在较大差异,本文还将样本分为发达国家和发展中国家样本进行对比分析。最后,在理论和实证检验基础上,总结得出反倾销壁垒下中国对外直接投资决策的一般路径,进一步为中国企业“走出去”提供参考性政策建议。通过理论与实证分析,本文得到的主要结论如下:首先,东道国实施的反倾销壁垒显著的刺激了我国企业对外直接投资,其中经济规模和对东道国的出口额均显著促进了中国对外直接投资。分样本来看,发达国家对华反倾销带来的影响大于发展中国家反倾销引发的对外直接投资效应。其次,不同行业间遭受反倾销后作出的决策存在异质性。能源行业、金属行业、交通运输业遭受反倾销与行业对外直接投资之间有显著的正向影响,而化学原料及制品业遭受反倾销会负向影响企业对外直接投资,但影响结果不显著。此外,对外直接投资具有动态连续性,易受上一期投资决策的影响。研究还发现,东道国与母国的地理距离对行业对外直接投资产生的效应也存在差异,能源行业对外投资与东道国地理距离呈负相关关系,而化学原料及制品业倾向于投资与母国地理距离近的国家。最后,针对能源行业进行分样本检验。数据统计结果显示,发达国家实施的反倾销措施对能源行业对外直接投资的促进作用显著大于发展中国家。能源行业对发达国家的投资倾向于与母国距离近的东道国;而对于发展中国家,其地理距离对能源行业对外直接投资起到了显著的抑制效应。可见,反倾销壁垒确实能在一定程度上刺激我国企业对外直接投资,开拓海外市场。但是,发达国家与发展中国家所处环境不同,反倾销对我国造成的影响也各异,也并不是所有行业都适合“走出去”,当面临反倾销壁垒时要积极做好应诉准备,维护企业切身利益。本文的研究结果对我国企业进行对外直接投资的选择方式及发展战略,均具有一定的指导意义。