资本市场效率的高低决定着其资源优化配置功能的发挥,目前,中国的资本市场还存在着不少弊端,非理性的投资现象时有发生,甚至会与经济的发展状况相背离,传统的资本市场有效理论已无法解释我国资本市场的发展情况。因此,对资本市场有效性的研究显得尤为重要。本文主要介绍了资本市场有效假说和我国资本市场的发展历程、特点及国内外文献有关的研究成果。重点运用法码教授的有效市场假说理论,并结合我国资本市场的发展情况,选取了深沪两市完全竞争行业的50家企业作为样本,依据每家公司年度财务报表公布前一年的个股日回报率和市场日回报率,估计市场模型,通过对连续5年各家公司财务报表公布日前后超额累计收益变化的观察结果,得出我国资本市场是否具备有效性的结论,并提出相应的对策。通过对样本的实证研究,可以发现我国资本市场还未具备有效性,超额累计收益在公司财务报表公布日前后的变动并未符合理论上资本市场有效性的变化规律,而是呈现出更加不规则的变化趋势,并由此得出我国资本市场不具备有效性的结论。提高我国资本市场的有效性,需大力发展机构投资者,并充分利用具备专业知识的金融投资人才,降低交易成本,促进资本市场向更加规范的方向发展,建立健全证券法律体系以及相关的信息披露制度,规范上市公司相关信息的披露方式。在此基础之上,完善法律赔偿制度,确保投资者的利益受到侵害时能通过合法途径获得经济赔偿,有效地规范企业和中介机构行为,从而提高资本市场效率。