本文利用事件研究法从实证的角度研究了2000-2010年11年期间股市对分红公告的股价的反应的影响，利用资产定价模型计算了市场在股利政策实施公告日期间对现金股利、股票股利、混合股利的累积超额收益率，发现在股利公告日期间市场出现超常反应，这验证了我国上市公司股利政策信息含量的假设。同时文章发现对于不同的股利政策市场反应不一：市场更加偏好混合股利和股票股利，而对现金股利反应冷淡。而分年度来看，我们还发现这一偏好在市场整体行情向好的时候表现更为明显，即当行情看涨时，市场对股票股利和混合股利的偏好更显著。　　由于股利政策本身有信息含量，但实际上股票股利并不直接增加投资者个人财富，因此我们假设市场欢迎股票股利和混合股利主要基于股票股利和混合股利向市场传递了未来公司经营向好的信号，本文第二部分将检验这一信号传递的有效性。研究发现公司派发股票股利和混合股利的公司未来经营状况并不更好。这就意味着股票股利和混合股利的信号传递无效，也即意味着投资者之说以欢迎股票股利和混合股利主要基于短期投机目的。同时为了进一步检验不同类型公司这一信号传递的有效性，文章发现规模小、创现能力较差、成长性好的公司通过股票股利向市场传递公司未来经营状况的信号有效性较高。