股票回购作为重要的资本手段，在替代现金股利以及传递股价相关信号等方面起着重要作用。国外对于股票回购的研究已经相当深入和完善。由于资本市场发达，法律环境良好，股票回购在西方发达国家发展迅速并被越来越多的企业所采用。但是由于受到的约束多，证券市场不活跃，并且法律条件不具备，股票回购在我国的起步较晚，发展不够完善。本论文以伊利集团的股票回购为案例进行研究，分析其回购动因和相关财务效应和市场效应，以更清晰地了解我国上市公司股票回购的现状及相关问题，进一步引导上市公司更加灵活地利用股票回购这一资本手段，真正地发挥其作用。
　　在阅读了大量文献的基础上，本论文对我国股票回购的发展现状进行梳理，并通过大量的数据搜集对伊利集团的股票回购动机及效应进行了研究。得出的结论是：伊利集团股票回购最主要的目的是由于企业认为自身的股价被低估，为了向市场传递积极的信号，提升投资者的信心；其次是为了有效利用现金流，减少管理层的自由现金使用量，避免浪费；然后是为了有效激励管理者，实施股权激励。同时防御外部恶意收购的力量，促进企业长期稳定发展。实施股票回购具有很大的财务灵活性，同样对企业有吸引力。结合市场数据和有效对比，发现伊利集团股票回购的效应在短期内比较明显，主要表现在公司的财务效应和市场效应，公司财务数据表现更好，产生了超额累计收益。股价在回购公告发布后明显上涨。但是就其长期影响而言，还需要进一步观察和考究。