地方政府扶持政策对企业上市行为的影响--基于江西的分析

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经历了近30年的发展,中国的证券市场逐步迈入成熟。伴随着这个过程,企业的融资结构也正悄然发生变化,从完全为间接融资,到逐渐发展直接融资。上市并发行股票,作为直接融资的重要手段之一,已经被越来越多的优质企业选择。对企业来说,通过上市可以高效、便捷地获取发展资金,还可以通过并购重组快速扩大规模,提升企业竞争力。对于地方政府来说,企业上市在推动地方经济社会发展方面也有重要的积极影响。由于企业上市是一项系统系工程,在企业上市过程中需要地方政府提供服务,因此地方政府的扶持对企业上市具有重要意义。  本文通过从地方政府之间的关系、地方官员考核制度以及地方政府自身职能对地方政府扶持企业上市的动因进行了分析,并总结概括了地方政府对企业上市出台的扶持政策,将地方政府扶持企业上市的主要政策总结为:一是完善促进企业上市的组织机构,包括加强地方金融监管部门职责,建立工作小组等;二是建立健全企业上市工作制度。包括建立联席会议制度等工作制度;三是制定具体扶持措施。如落实企业税收优惠政策、给予奖励或补贴、政府基金投入等;四是优化服务环境,加快审批速度,简化审批流程等。  之后,本文以江西省为例,对地方政府扶持政策对企业上市行为的影响进行了具体分析。首先梳理了2011年起江西省出台的扶持企业上市的政策文件,其次从经济发展、产业结构调整、区域发展等方面,分析了江西省扶持企业上市的动因。通过比较2011年-2017年间,江西、湖南、安徽新增A股上市公司数量与全国的总体水平是否一致,剔除了系统性因素的影响,将2011年-2017年间江西省新增上市公司家数与期间出台的扶持政策时间比较,得出江西省扶持政策与企业上市具有正相关项,且财政补助资金的激励效应远大于支持性政策的激励效应的结论。通过这一情形,分析出导致这种状况的原因以及目前支持政策存在的不足:一是市级和县区政府广泛深入的宣传培训力度不够;二是支持政策对设区市约束有限,难以充分激发设区市能动性;三是发动省内上市公司作用引导拟上市企业激发活力不够;四是引导市场中介机构发挥力量不够。面对这些问题,从加强企业培育、创新培训方式、发挥机构作用、优化金融环境、激发地区活力等5个方面提出优化江西省政府支持企业上市的政策,营造多方共同推动省内企业上市良好氛围,为企业家了解资本市场,转变发展观念,切身认识到上市意义提供帮助。
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