军民融合企业作为我国经济重要的知识产权实体和创新驱动主体,在推进军民融合深度发展中扮演着基础性甚至决定性的角色。创新是军民融合企业发展的最核心动力,其研发创新水平不仅关系到自身的发展,更关乎我国国家安全和发展全局。如果军民融合企业创新能力无法与社会发展匹配,不仅会给企业造成重大损失,更会给国家带来不可估计的风险。创新的发展又依赖于企业资金支持,然而,我国军民融合企业融资结构不合理、成本高、风险大等问题,不仅降低了股权融资质量,也制约了创新发展。以我国上市军民融合企业为研究对象,研究股权融资效率对创新效率的作用机制。首先,运用DEA-BCC模型,对军民融合企业股权融资效率和创新效率进行了静态评价;其次,运用Malmquist指数,对军民融合企业股权融资效率和创新效率进行了动态评价;再次,运用Tobit回归模型,分析了股权融资效率对创新效率的作用程度;最后,在理论研究和实证分析的基础上,从宏观、中观和微观三个层面的角度出发,提出了加强股权融资效率作用于创新效率的政策建议。实证结果显示:第一,军民融合企业整体股权融资效率偏低,虽然整体股权融资效率达到有效的军民融合企业数量较低,但呈现逐年增长态势。第二,军民融合企业创新效率整体较低,同时根据Malmquist指数动态结果显示,研究期内我国军民融合企业创新效率未能达到最优状态,呈总体下降趋势,主要原因在于企业研发技术水平落后。第三,从股权融资效率对创新效率影响的Tobit回归分析看,军民融合企业的股权融资效率对创新效率具有正向影响。