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薪酬管理是企业人力资源管理的核心内容。经理人作为公司的中、高层管理人员对公司的发展起着举足轻重的作用。因此建立有效的经理激励约束机制已经成为深化企业改革的重要方面。本文主要思想来源于委托-代理模型,用于解决委托人与代理人由于信息不对称而引发的道德风险问题。对于负债公司,债务索取与薪酬索取的不同优先权对合理设计经理激励契约有重要的意义。公司债务的出现产生了“契约替换”效应,即经理的契约由于风险债务而产生了变化。本文通过已有的定理及假设条件,分析讨论了当公司存在债务时,与均衡状态下相