随着我国资本市场特别是债券市场的快速发展,上市公司越来越意识到盈余管理的重要性,委托人与代理人之间的信息不对称以及利益冲突使得上市公司普遍出现盈余管理行为,盈余管理成为我国公司财务及公司治理的重要研究课题之一。通过对以往文献的梳理可以发现,学者们对盈余管理的研究,主要集中在盈余管理的动机方面,公司治理、股权性质和高管激励对盈余管理的影响方面,也有一些学者从债务市场出发研究债务融资对盈余管理的影响,但是由于债务的治理作用和债务契约的约束作用使得研究结论并不一致,那么在我国上市企业中,债务融资对盈余管理的影响究竟是怎样的,有必要做更深入的研究。本文采用理论和实证相结合的方法对选择的问题进行研究。虽然研究财务杠杆、代理成本与盈余管理的文献不少,但是把这三者放在一起的研究并不多,因此本文从债权人治理的角度,以代理成本为切入点,研究在上市公司中,财务杠杆对盈余管理的影响。首先,回顾和评述了上市公司财务杠杆,代理成本与盈余管理的相关文献,然后借鉴相关理论分析财务杠杆,代理成本对盈余管理的影响。实证部分,本文通过分析上市公司制造业2012-2016年的数据,通过描述性统计分析、相关性分析以及回归性分析来探讨财务杠杆对盈余管理的作用,并且研究了财务杠杆如何通过影响代理成本从而对盈余管理发挥作用的。通过研究发现:(1)财务杠杆会激励企业管理层的盈余管理行为。(2)财务杠杆增加了企业的代理成本(3)通过中介效应检验,发现财务杠杆可以通过部分增加代理成本来激励企业管理层的盈余管理行为,即代理成本在财务杠杆与盈余管理之间起到部分中介作用。最后,基于以上结论提出了相关的政策与建议。这些结论对完善相关理论有重要的启示意义,与此同时,有助于上市公司完善其资本结构、发挥财务杠杆的治理作用、降低代理成本以及抑制企业盈余管理行为。