城市地铁是服务市民便捷出行的现代公共交通工具之一,建设运营地铁项目因而成为名副其实的重要民生工程。地铁交通有序运营形成的地铁经济综合体对城市的功能布局优化和可持续发展发挥了重要作用。地铁建成投运后能够带动沿线区域经济发展,显著增加地方经济效益。由于地铁的公益性与政府价格管制的影响,地铁运营企业以社会效益优先,企业营利空间非常有限。因此,城市地铁建设运营多交由政府出资主导的国有企业承接运作。在经济社会迈向高质量发展的新阶段,地铁财务可持续问题日益凸显,成为制约城市地铁可持续发展的突出瓶颈,并对地铁运营再生产和客运服务质量产生决定性影响。本文以A市地铁财务可持续性问题为研究对象,综合运用外部效应及其纠正理论、国有资产管理理论、政府规制理论等公共管理理论,并采用调查法、文献研究法、比较研究法等研究方法,全面考察了A市地铁经营模式和财务管理现状。对其财务可持续瓶颈问题进行梳理分析,概括为融资成本负担重、外溢效应收益不足、财政补贴规模与及时性不足及运营成本管控偏软四个方面突出表现,进而从问题的根源上进行深入剖析,总结归纳了四个深层次原因,即国有资本金比例政策不足、外溢效应内部化政策不足、财政补贴弥补政策亏损不足、国企职工薪酬制度不足。在此基础上,围绕A市地铁公司如何实现国有资本保值增值、促进其财务可持续发展这一核心目标,运用公共管理相关理论展开改革建议探讨,提出应由A市政府、A市国资委等出资监管部门牵头主导,采取四个方面举措指导推进A市地铁公司市场化改革:第一,提高地方债务资金以资本金投入的比例。建议可以在传统的政府贷款融资模式之外,尝试引入融资租赁新模式,充分利用该模式的节税、降本等显著优势,最大化降低融资成本。第二,扩大地铁公司多元垄断经营领域,增加外溢效应收入。具体实现途径有三个:一是合理借鉴TOD模式,增加外溢效应收入;二是加快发展城市轨道交通产业园,增强“造血”功能;三是全力支持企业创新发展,做强做优A市地铁业务品牌。第三,核准政策性亏损规模,争取多层次政府补贴支持。建议一方面由A市政府通过多层次政府财政补贴支持和保障A市地铁运营可持续发展,主要是建立A市市、区(县)、乡(镇)三级政府轨道交通政策成本(增值收益、运营补贴等)分摊机制;另一方面由A市地铁公司建立健全企业内部独立规范的经营审计制度,引进信息化、智能化技术手段实施节能降耗,促进企业发展提质增效。第四,引入市场化薪酬制度,改革国企薪酬制度。建议由A市政府牵头引入华为薪酬管理制度,A市地铁公司负责具体实施地铁员工薪酬体系改革,通过政府指导引入第三方咨询机构,对其定岗定编、岗位体系、薪酬体系和绩效体系进行全面优化。