员工持股计划起源于美国,并得到了快速发展。但在我国发展不尽人意,甚至一度被喊停。2014年6月我国出台《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,员工持股计划在我国的资本市场重新启动。员工持股计划正逐渐演变成我国上市公司探索员工长期激励及国有股权改革的新途径。然而,目前在员工持股计划的认识上仍存在许多差异。员工持股计划能否对公司绩效产生积极影响?在国企改革大背景下,员工持股计划分别对国有企业和非国有企业的影响如何?员工参与度与公司绩效关系如何?员工自筹比例与持股比例各是如何影响公司绩效的?这些问题仍有待研究。为了回答上述问题,本文基委托代理理论、人力资本理论、双因素经济理论和行为激励理论关于员工持股计划对公司绩效影响的研究进行回顾,在理论分析的基础上,本文选择在2014-2015年执行了员工持股的113家上市公司(其中国有企业35家,非国有企业78家)的截面数据作为研究样本,实证检验了员工持股对公司绩效的影响效果,同时从企业性质角度将国有企业与非国有企业进行对比,最后得出以下结论:(1)员工持股作为调整企业产权结构的一种形式,有利于明晰公司产权,提升公司治理水平。员工参与度越高、员工自筹比例越大与员工持股比例越大越利于公司绩效的提高。同时在国企改革的大背景下,员工持股计划更有利于提升国有企业的绩效。从国有样本与非国有样本比较中可知,对公司绩效的正效应在国有上市公司中更加明显。(2)员工持股计划作为一种员工参与经营决策的利益分享机制,将员工收入和公司股票价值紧密联系。上市公司推行员工持股计划,向外界传达了积极信号,进而在短期内拉动了股票的增长,提升了市场绩效。同时从国有样本与非国有样本在T+1、T+5、T+30、T+90时间段的公告员工持股计划后的累积超额收益的比较中可知,国有上市公司在短期内影响效果更加明显。由于样本限制,长期市场绩效的比较只能留待后续研究。本文从员工持股计划对公司财务绩效与市场绩效两方面的影响分析中得出,员工持股计划对公司绩效具有正效应,并且对国有上市公司的影响要优于民营企业。因此上市公司在推行员工持股计划时应根据企业实际情况适当提高员工参与人数、员工自筹比例与员工持股比例,有效的提升公司的效率水平与市场竞争力。