负债融资是公司融资的一种方式，如何制定负债经营策略对公司来说非常重要。负债有许多种，从是否需要支付利息来看，分为有息负债和无息负债两种。有息负债主要是债券及银行贷款，会带来一定的财务风险。无息负债是公司在正常经营活动中产生的负债，包括应付账款、应付票据、应付利息、预收账款、应付职工薪酬、应缴税费、应付股利、其他应付款、其他流动负债等。　　 目前理论界对负债经营的研究较多，关于负债的结构，大多数研究关注于长期负债和短期负债的选择以及其对于公司治理和公司业绩的影响。关于无息负债的研究则比较少。本文利用制造业上市公司的数据，研究了无息负债所带来的收益和风险，并对不同类型的制造业行业进行了单独的研究。实证结果表明:无息负债率与利息支出占总负债的比重呈显著负相关，即无息负债可以通过降低利息支出为公司带来收益。具体到各个行业，两个变量之间仍表现出负相关关系，但是显著性存在行业差异。同时无息负债率与销售毛利率呈现出显著正相关的结果。这可能是基于现实的情况，只有那些在行业处于领先地位、销售毛利高的公司才更容易占用上下游的资金。具体到不同行业，多数行业表现出与整体相同的结果，但是显著性不同，无息负债率与毛利率的关系存在行业差异。无息负债率与经营风险未表现出显著的相关性，这可能是由于经营风险存在众多的影响因素。结合实证分析结果和现实中企业的经营情况，本文给出了几点相关的建议。