完善住宅租赁市场对促进房地产业健康持续发展具有重大意义,不发达的租赁市场不仅会导致房价虚高,还会影响人们的消费选择。我国居民不愿意通过租房来解决居住需求,而更愿意买房。造成这一现象的很大一部分原因是我国承租人的权益得不到保护,在合约期限内,出租人可以随时收回房屋,驱逐承租人。出租人解约权的存在给租房带来了很大的不稳定感,造成了住宅租赁市场秩序的混乱,几乎所有发达国家都禁止了出租人的这项权利。然而,在我国这项权利所带来的负面效应目前还未得到足够的重视。本文为了探索出租人解约权存在的价值,首先利用期权理论解释这项权利,其次在风险中性的框架下,构建了无期权租约租金的期限结构,之后引入解约期权,建立了带有解约期权的租赁合约的定价模型,通过对模型中的参数进行假设,发现带有解约期权租赁合约的租金低于标准租约的租金,并且可以利用Black-Scholes模型对这项期权定价。在实证研究部分,本文首先推导了包含收益增长率的资产价格的估值公式,从而确认了房价租金比主要受到期望报酬率与收益增长率的影响。而从房价租金比中扣除期望报酬率和收益增长率的影响,所得出的残差的差异就能反映不同国家房价租金比的真正差异。通过对中美之间残差的比较,证明了解约期权的存在确实影响了我国的租金。随后,本文对出租人的解约期权对于出租人福利和承租人福利的效应进行了分析。研究发现：解约期权虽然给出租人带来收益,但是给承租人带来更大的损失,本文从理论上分析了解约期权对出租人和承租人的效应存在不对称性,通过案例对这一不对称性进行了估计,结论表明禁止解约期权能带来社会福利的净增加。最后,基于如上研究结论,本文提出了相应的政策建议。