无论是资本市场不断发展的中国,还是市场机制健全的西方国家,公司资本结构在企业管理、财务管理和财务分析中都有着广泛应用,一直以来受到国内外学术界和实务界的深刻关注。企业成长性代表了企业的未来价值,不仅对企业的管理者、投资者等利益相关者具有密切关系,而且对于国家整体经济也有一定影响。企业应该选择适合自身发展的资本结构,权衡股权资本与债务资本的比例,从而可以充分发挥企业杠杆效应,实现企业的长期发展。我国企业的资本结构具有股权结构不合理、资产负债率偏高、缺乏弹性等特点。制造业上市公司的总资产负债率相比整个市场偏低,但呈现升高趋势;负债结构中流动负债的水平偏高;外源融资比例大,内源融资比例小。现如今,中国人口红利正在减弱,人力成本增加;与国外制造业公司相比,我国制造业公司对供应链的掌控力度不够、资源调度能力不强。新一轮产业革命已演化为全球战略,在“中国制造2025”、“美国制造”、德国“工业4.0”三足鼎立的背景下,我国制造业若想做大做强,由制造大国发展为制造强国,仍面临着产业转型升级、国际化扩张的挑战,因此对企业自身发展提出了更高的要求。本文首先介绍了研究背景、研究意义、研究方法和内容框架,进行了资本结构与成长性的文献综述,并提出本文的创新之处。其次,对公司成长性和资本结构进行了概念界定,并对两者的相关研究理论进行梳理,资本结构理论部分主要对现代资本结构理论和新的资本结构理论进行详述,成长性理论主要总结了国外经典的相关理论,并阐述了资本结构对成长性的影响机制,为后面的实证研究奠定夯实的理论基础。在文献梳理和理论分析后进行研究设计。首先,基于资本结构对成长性的影响机制,分别提出资产负债率、长期负债率、商业信用率、股权集中度对成长性影响的四个假设。定义被解释变量为公司成长性,从资本结构的债务结构和股权结构出发,定义解释变量为资产负债率、长期负债率、商业信用率、股权集中度。构建成长性指标时,分别从营运能力、成长能力、盈利能力、现金获利能力和投资收益水平5个方面挑选出13个财务指标得到成长性综合指标。为全面研究公司成长性,加入期间费用率和公司规模两个控制变量。其次,分别对效率模型、因子分析模型、多元线性回归模型的原理进行了解释。本文选取2014年12月31日前上市的沪深两市主板汽车制造业公司作为样本,经过一系列的筛选和处理,得到最终可用的60家公司,研究2015年至2017年期间资本结构对公司成长性影响。经过前面的理论分析与研究设计后,进行实证分析。首先进行资本结构对公司成长性的效率分析,其次进行因子分析构建公司成长性综合指标,计算出各公司每年的成长性得分,之后分别对成长性综合指标、资本结构和控制变量进行描述性统计,最后进行资本结构与成长性的多元回归分析,并进行了稳健性检验。根据实证分析的结果,得到结论:债务结构方面,资产负债率与成长性在显著性水平1%的情况下呈显著负相关,企业资产负债率过高,会加大破产风险,不利于公司成长;股权结构方面,股权集中度与成长性在显著性水平为5%的情况下呈显著正相关,适当提高股权集中度,有利于公司成长性发展。同时研究发现,长期负债率、商业信用率与成长性之间的线性关系均不显著,反映出我国企业长期债务未能有力约束公司管理者的自利行为,同时反映出商业信用较弱的债务约束力未能有效抑制企业的过度投资行为。因此,在以上理论分析和实证检验的基础上,本文从微观层面和宏观层面提出相关建议。最后,对本文的不足做出阐述,并提出后续展望。