保险投资是现代保险公司生存与发展的重要支柱。目前保险公司利润主要就是由投资利润决定的。由于我国投资环境不完善,资本市场不成熟,保险资金运用存在各种各样的投资风险。另一方面,保险公司本身存在风险意识淡薄、经营理念陈旧、管理模式落后、专业投资人才缺乏等问题,这也制约着保险资金的投资。保险资金的负债性这一特点更决定了保险公司在投资过程中应格外注重风险的管理。本文以理论研究为主,展开对保险资金投资运用的风险管理研究。首先对我国保险资金投资存在的问题和投资中存在的风险进行分析,然后从资产负债管理、投资组合管理和破产概率理论三个方面来分析对保险资金投资风险控制和管理。第一,结合保险公司的特点,分析了保险公司的资产负债管理技术,分别介绍现金流匹配、持期缺口匹配、动态技术和VaR技术在资产负债管理中的应用研究。第二,运用投资组合管理来进行风险管理。基于经典Markowitz均值—方差模型,把VaR、RAROC纳入到保险资金投资组合的研究中来,建立了一个考虑承保风险、VaR限额约束和追求风险调整的资本收益率最大化的保险资金投资优化模型,并求出有效前沿曲线方程和保险资金投资到各种资产上的最优投资权重。再考虑到保险资产投资到风险资产受到的比例限制,在模型中加入比例限制约束条件,使得模型更符合实际。最后由于破产概率具有它独有的优点:相对于其他方法,破产理论的风险假设更合乎实际情况,风险测度更为准确。鉴于保险投资在理论上和实践上的重要性,本文对涉及投资的保险公司破产理论进行研究,希望能为保险公司进行风险控制提供更加成熟的理论工具和更简便易行的金融风险控制方法。