随着利率市场化的推进,以及央行对降低中小企业贷款利率的支持,我国商业银行存贷款的息差收窄,利润空间不断减少。加之银保监会对金融机构同业业务的监管逐渐趋严,商业银行同业业务的盈利能力同样受到影响。为提升盈利能力,商业银行选择债券为业务的突破点,加大了对债券资产的持仓,债券资产占比不断上升,债券业务的利润贡献度也逐步增长。然而随着2016年债券市场的刚性兑付被打破,债券市场信用风险事件频发,信用风险又引发流动性风险;2019年中美贸易摩擦,债券市场跟随中美谈判结果造成的市场风险上下波动;2020年的新冠肺炎病毒的爆发及疫情在全球的蔓延造成各国经济陷入困境,债券市场也受到巨大冲击。风险与收益是金融的核心,且始终是相伴相生的。商业银行在高速发展债券投资的同时,做好债券业务的风险管理工作也极为重要。Z银行作为国内为数不多的在A+H股上市的城商行,近几年增加了债券投资规模,其业务的风险管理也亟待完善。本文运用文献资料法、调查分析法等方法对Z银行债券业务的风险管理工作进行研究。首先,分析其风险管理过程中存在的问题,包括债券资产结构配置失衡、信用债投资与信贷业务交叉、资产负债期限错配明显、精细化管理能力较弱、风控体系不完善等方面,这些问题的存在增加了Z银行债券业务的利率风险、流动性风险、信用风险、操作风险等。其次,针对上述问题剖析成因,主要表现为:投资结构不均衡、信用分析投研能力较弱、资金营运能力不强、专业人才及金融科技支撑不足等。最后,根据上述分析提出了优化资产结构应对利率风险,提升投研能力防范信用违约风险,强化资金营运应对流动性风险,完善风控制度减少操作风险,重视人才科技,提升风险管理综合能力等风险防范对策。希望通过对Z银行的实例分析,为Z银行债券投资业务的风险管理工作提供有效的借鉴,同时可以用本文的研究成果为其他商业银行该类业务的发展提供参考与借鉴。