本文以中概股的回归动因与回归风险为研究对象。从历史文献来看,以往的研究主要集中在中概股私有化路径分析和回归后的绩效分析,在中概股回归动因分析中理论分析较少,理论动因与具体动因的结合分析存在不足,在中概股回归风险方面的文献多为定性分析,定量分析的文献较少,而风险定量分析中缺乏回归前后风险的对比分析,本文试图弥补中概股在回归动因分析与回归风险定量分析方面的不足。本文分析主要分为以下几个部分。第一部分为中概股回归的相关理论,具体包括:委托代理理论、市场势力理论、效率理论、信息与信号理论、自由现金流假说、协同效应理论。这些理论也为下文第二部分分析中概股回归动因分析提供了理论支持,具体包括:基于信息与信号理论的国内外估值差异、基于委托代理理论的VIE架构存在各种弊端、基于寻求协同效应的回归动因分析、基于市场势力理论的并购上市分析。接着在第三部分,介绍了“完美世界”公司回归的案例,并分析出“完美世界”回归A股的动因,具体有以下几点:基于信息与信号理论的回归动因分析、利用协同效应打造领先的IP综合创造平台、基于市场势力理论的并购回归动因分析。在第四部分,本文指出了“完美世界”在回归国内资本市场的过程中可能存在的风险,包括:私有化退市导致的流动性风险、巨额退市费用存在的汇率风险、公司治理风险、诉讼风险和拆除VIE架构面临的风险。接着本文运用GARCH-VaR模型对“完美世界”公司回归前后的风险进行量化对比分析。通过对“完美世界”公司回归前后的股票日收益率进行GARCH—VaR建模分析,本文发现“完美世界”回归前的收益率日平均损失仅略低于回归后的日收益率平均损失。但在出现极端损失事件时,“完美世界”回归前的损失比例将远大于回归后的损失比例,据此得出“完美世界”回归后的股票收益率风险要低于回归前的股票收益率风险的结论。最后,得出本文的主要结论并对中概股在回归国内资本市场过程中给出具体的风险规避的建议。本文希望通过对“完美世界"私有化回归案例的分析研究,为后续准备私有化回归A股市场的中概股提供一个可借鉴的案例。另外,本文建议中概股企业要做到一切从自身实际出发,理性回归,仔细、全面衡量国外私有化退市国内再上市的风险与收益。