自2014年3季度以来,我国A股市场在经历了7年漫长的等待之后迎来了一轮由杠杆资金推动的牛市。过度活跃的杠杆交易成为这一轮牛市的新特征。除了场内两融余额的不断增加以外,场外配资的迅速开展与崛起也作为独立的力量深刻影响着我国股票市场的走势。但伴随着2015年6月场内外杠杆资金的整顿,A股市场急转直下,又迎来了一轮快速暴跌的股灾。杠杆股市的上涨和调整成为我们重点关注的问题,如何更有效地对杠杆交易进行监管并促进证券市场的健康运行也是我们目前面临的全新难题。本文主要针对我国股票市场2015年6月股灾事件,对杠杆交易促进股市上涨以及去杠杆引发股灾进行具体分析。针对本文的主要内容主要有以下四个部分:第一部分,介绍了杠杆效应与股灾的内在机理。第二部分,对我国股票市场2015年6月股灾事件进行了案例介绍,包括股灾事件的回顾、股灾发生缘由以及对场内外主要杠杆交易类型进行了简要介绍。第三部分,该部分为本文的核心章节,是对2015年我国股票市场主要杠杆交易方式造成股灾进行具体分析。其中从融资融券、伞形信托、互联网配资三个方面分别进行了分析说明。对不同交易方式在股市中的运行机制、场外配资利用分仓系统导致股市高杠杆的状况分析以及融资盘爆仓引发股灾的一系列链式效应等多个方面进行了详细分析与说明。第四部分,为股票市场杠杆风险防范的建议。这一部分主要从强化场内外杠杆交易业务的控制和推动监管机构营造良好的投资环境两大方面提出了具体的建议措施。本文得出的结论与启示为:场内两融过度交易,场外配资杠杆率过高且疏于监管等是造成这一轮股灾的重要因素。场内外杠杆比例应进行有效的限制和规定。监管层应合理引导证券市场杠杆交易参与者的投资动机,加强高杠杆交易的风险监管与排查,并随着金融产品跨市场关联程度的加深大力发展混业监管。