船舶行业由于自身周期性的特征,在资金、技术、人力方面都属于密集型产业,与我国经济发展的情况息息相关。在我国中央企业大力开展战略性重组,持续深化资源整合、融合的背景下,船舶制造行业的合并是大势所趋。中船工业即南船和中船重工即北船作为我国船舶制造业的两大巨擎,随着国家经济布局结构的调整和竞争对手变化的原因,两者有必要通过专业化的重组进行资源整合。在此背景下中船工业和中船重工拆分二十年后再次合体,旗下上市公司资产重组等资本运作也随之展开。基于对上述现象的思考,本文以南北船旗下上市公司重组方式的选择为例,对集团层面重组背景下上市公司重组方式的选择进行研究和分析。通过对重组动因、重组方式、重组方式与预期效应关系的国内外文献进行综述,发现各公司会根据自身经营情况和预期的效应选择不同方式进行方式进行重组,集团化公司子公司重组时应根据子公司自身的情况进行选择。本文基于重组动因理论和协同效应理论、规模经济理论和,结合集团整体战略规划和两船旗下上市公司经营现状,从集团层面和上市公司层面两方面分析各子公司重组动因。而后运用案例研究法、对比分析法和事件研究法,运用EBIT-EPS模型、CAR模型和微笑曲线模型来分析两船体系各上市公司重组方式的预期效应。本文研究结果表明:南北船集团旗下的三家公司通过不同的重组方式达到了同业间、产业链和专业化整合。(1)南船体系下中国船舶通过定向增发购买资产减少了关联担保,关联采购占营业成本的比例由49.85%下降到32.07%,关联销售占营业销售的比例由15.69%下降到9.68%。资产负债率下降。(2)南船体系下中船防务通过股权转让出售重大资产的方式,解决了与母公司的同业竞争问题,每股收益提高。(3)北船体系下中国重工吸收合并青岛轨道,通过非上市公司资产的方式,强化了中国重工在产业链上游高附加值的业务,业务板块的营业收入占比上升。同时还对不良资产进行了破产重组,终止两家子公司持续亏损带来的负面影响,同时也加速了内部子公司整合。通过归纳总结得出:南北船旗下上市公司要站在同一个体系下考虑上市公司的重组问题,各上市公司通过模块化的专业平台整合,随着这种方式的有效应用,促进模块化制造网络的形成,更好的推动两船非上市的资产的整合。同时为我国大型央企重组过程中资本市场的整合树立良好标杆并提供借鉴经验。