步入二十一世纪,我国经济稳中向好健康发展,为满足不断增长的社会需求,“新基建”应运而生,从交通、市政、人工智能等方面提供多方位保障,人们生活水平显著提升。与此同时,环境问题日益严峻,河流、土壤等关乎民生的资源正遭受严重污染和破坏,不仅阻碍了经济社会的发展,对民众的健康也造成很大威胁。为此,习总书记提出“两山论”,社会的可持续发展离不开健康的生态环境,生态保护和乡村振兴已上升至国家战略。然而,水土环境治理难度大、成本高、盈利性不强,这类必须推进的公共项目给本就债务高企的地方政府带来更大压力。在此情形下,政府+社会资本方的PPP运行模式应运而生,社会资本方雄厚的资金实力及先进的技术设备舒缓了各级政府财政压力和环保治理压力,提供更多优质公共基础产品和服务,也让一些环保行业龙头企业有机会突破发展瓶颈,创造更大价值。然而,我国PPP模式引入较晚,面临制度不完善、经验不足、地方政府合规融资渠道匮乏等问题,一时间PPP模式异化为地方政府的投融资渠道,出现“明股实债”、“小股大债”等现象;另一方面,过于强调项目的融资性又使融资成本占绝对优势的国有资本占领了大部分PPP市场,民营企业签约率很低;再者,在PPP模式实际运用中,不乏因社会资本方决策错误或融资失败等原因导致项目停工、欠薪甚至公司倒闭的现象,如何预防此类事件再次发生、解决社会资本方融资困境、优化PPP融资模式的运用成为理论界学者和实务界专家共同研究的论题。本文在研究国内外PPP模式相关理论及运用现状的基础上,通过公司案例研究方法,附加SWOT等模型,研究园林环保行业中的龙头企业——东方园林面临的融资问题。首先,对其PPP模式的运用背景和现状进行分析;其次,结合案例对其PPP模式融资方面存在的问题作详细深入研究;最后,探讨优化PPP模式运用的路径和措施。本文研究了东方园林近五年主要财务数据、各项财务评价指标、PPP业务订单及项目运营情况,性能分析和量化分析相结合,将东方园林推进PPP模式前后进行对比,分析了东方园林PPP模式的优势和不足,并提出相应的改进建议。本文认为,东方园林在融资过程中存在短期债务集中偿付、融资受阻、融资成本高等问题,而此类问题的原因在于融资结构不合理、融资风险大,根源在于抢占的PPP订单量过多、政策突然收紧、金融去杠杆等方面。东方园林作为较早从传统园林行业转型为生态环保的企业,构建了从治理、修复到景观的“三位一体”治理理念,在产业布局方面,可以依托技术优势和丰富的运营管理经验,借助PPP模式实现产业转型,加速扩张公司规模,但盲目的扩张容易导致资金链紧张、项目烂尾、欠薪、债务违约等一系列问题出现。东方园林应该意识到PPP项目投资金额大、微利等本质特征,紧密关注国家相关发展战略和政策变化,通过甄选优质PPP项目进行投资,加强对上下游企业的合作与收并购,在强化竞争优势的同时降低融资成本,构建全生命周期的环境修复产业链。在融资决策过程中,首先要权衡控制权和融资成本,关注资金使用限制和资金到位速度;其次,要加强同政府各部门的沟通协作,寻求政府担保,寻找优质合作方降低融资风险、多渠道融资降低融资成本和融资结构中债务比重,避免“明股实债”;另外,加强资金筹划和税务筹划提升利用效率,有效缓解东方园林PPP项目资金难题,妥善解决PPP项目烂尾和欠薪等现实问题,进一步稳固公司的行业龙头地位,同时给行业内其他采用PPP模式的公司提供借鉴。