在新冠疫情肆虐、全球供应链脱钩、数字经济技术日新月异等多重因素的共振之下,我国股票市场正面临着前所未有的充满不确定性的外部环境。在所有类型的不确定性中,经济政策不确定性对股市收益和波动的影响力尤为突出。当前,政府的经济政策在股市运行过程中扮演着十分重要的角色。但是,经济政策在制定、实施和更改过程中的高度不透明性与非一致性,使得市场主体对经济政策的内容与效果难以捉摸,容易产生不确定性的心里预期。Baker等人利用新闻媒体编制的经济政策不确定性指数表明,自从2008年金融危机以来,我国经济政策不确定性水平呈现出动荡上行态势。相关研究也显示经济政策不确定性对我国股市收益及波动会产生影响。然而,鲜少有文献对经济政策不确定性对我国股市联动及风险溢出的影响进行深入探讨。所谓股市联动是指,股市中资产收益的同向或者反向运动,是风险传染与扩散的重要渠道。随着我国改革开放的持续推进,股市中资金与信息的流通速度显著提升,股市的联动特征日益明显。一旦受到外部因素的冲击,股市会产生剧烈波动,并且波动会透过其联动机制进行传染与扩大,极大地提升了股市的风险水平,甚至会引发金融危机产生。现有文献主要将宏观经济和企业微观特征等作为股市联动及风险溢出的影响因素,从国家经济政策视野探寻影响我国股市联动及风险溢出因素的研究还有待完善。此外,虽然已有研究发现,投资者情绪在经济政策不确定性与股票收益及波动中起到传导渠道作用,但是尚未就其在经济政策不确定性与股市联动及风险溢出中的渠道机制进行深入探索。有鉴于此,本文将经济政策不确定性与我国股市联动及风险溢出联系在一起,积极探讨经济政策不确定性对我国股价同步性、金融业与实体行业间风险关联以及系统性金融风险的影响程度。并且基于投资者情绪的研究视角,考察其在经济政策不确定性与我国股市联动及风险溢出中起到的渠道作用。在第三章,本文利用固定效应模型验证经济政策不确定性对我国股价同步性的影响,并且基于市场情绪与个股情绪的研究视角,采用多重中介效应方法刻画并检验经济政策不确定性的传导机制。结果发现:第一,经济政策不确定性对我国股价同步性具有显著的正向影响;第二,经济政策不确定性会通过市场情绪与个股情绪增强对股价同步性的影响。此外,在异质性分析部分,本文发现货币政策不确定性是我国股价同步性的重要影响因素;公司的情绪敏感度和行业竞争激烈程度较高,经济政策不确定性对股价同步性影响效应较大。在第四章,本文不仅采用DCC-MVGARCH模型衡量金融业与实体行业间波动联动性,刻画行业间网络关联结构;而且在Co Va R对金融业与实体行业间风险溢出度量的基础之上,利用固定效应模型验证经济政策不确定性对二者间风险溢出的影响。并且基于市场情绪的研究视角,利用中介效应方法刻画并检验经济政策不确定性的传导机制。结果发现:第一,金融业与不同实体行业之间具有较高的波动联动性,行业间网络结构表现出稠密与稀疏的交替变化;第二,经济政策不确定性对我国金融业与实体行业间风险溢出具有显著的正向影响;第三,经济政策不确定性会通过市场情绪增强对金融业与实体行业间风险溢出的影响。此外,在异质性分析部分,本文发现经济政策不确定性对金融业向实体行业风险溢的影响效应较大,货币政策不确定性是我国金融业与实体行业间风险溢出的重要影响因素;并且经济增速越小,经济政策不确定性对二者间风险溢出的影响效应越大。在第五章,本文首先结合极值理论（Extreme Value Theory,EVT）和时变混合Copula函数（Dynamic Mixture Copula,DM-Copula）,提出了新的CoES估计模型,DM-Copula-EVT模型,以及新的检验CoES模型设定正确与否的后验分析方法。基于该模型对我国金融市场的应用,本文利用固定效应模型验证经济政策不确定性对我国金融机构系统性风险贡献的影响。并且基于市场情绪的研究视角,利用中介效应方法刻画并检验经济政策不确定性的传导机制。结果发现:第一,新方法可以通过后验分析的无条件覆盖与有条件覆盖检验,并且银行业仍然是国内系统性风险的首要来源;第二,经济政策不确定性对我国金融机构的系统性风险贡献具有显著的正向影响;第三,经济政策不确定性会通过市场情绪增强对我国金融机构系统性风险贡献的影响。此外,在异质性分析部分,本文发现货币政策不确定性是我国金融机构系统性风险贡献的重要影响因素;在金融危机发生期间,经济政策不确定性对金融机构系统性风险贡献的影响效应较大。与现有文献相比,本文的边际贡献主要体现在以下三个方面。第一,本文从经济政策不确定性的角度,拓展了我国股市联动及风险溢出影响因素的研究框架。现有文献中,股市联动及风险溢出影响因素的研究还停留在宏观经济、行业以及企业微观特征层面,鲜少有文献从国家经济政策的视野,探讨经济政策不确定性对我国股市联动及风险溢出的影响。第二,本文不仅提出了新的系统性风险测度CoES的估计模型,而且提出了新的后验分析方法,以此检验CoES估计模型设定正确与否,包括无条件覆盖检验和有条件覆盖检验,是对现有系统性风险测量方法的有效补充。第三,本文基于投资者情绪的研究视角,深入考察其在经济政策不确定性与我国股市联动及风险溢出中起到的传导作用,突破了已有的经济政策不确定性对我国股市联动及风险溢出影响渠道的研究范畴。通过实证分析与研究总结,本文提出了三点政策建议:第一,为了保证国内股市运行的有效性与稳健性,政策部门应该提高经济政策的稳定性与透明度,减少经济政策不确定性对我国股票市场造成的冲击,守住不发生系统性风险的底线。第二,基于货币政策不确定性是国内股市风险溢出重要影响因素的研究发现,监管部门应当谨慎使用货币政策工具,避免推行过度扩张或者过度紧缩的货币政策,降低货币政策不确定性对我国股票市场造成的冲击。第三,政府部门应该持续推进我国股票市场的制度建设,提高对股市投资者尤其是散户投资者金融知识再教育的投入,引导投资者树立正确的投资观念。