近年来全球宏观环境动荡,经济政策的出台和撤销频繁变更,不确定性增强。已有文献证明政策的频繁变动,会造成公司经营过程中不确定性加强,会影响微观企业的各项经济活动。近年来对经济政策不确定的研究也逐渐受到学者们的关注,国内外很多是从其对微观企业行为的影响角度出发。而自愿性信息披露行为是企业日常经营活动中一个至关重要的经济活动,学术界有很多针对于自愿性信息披露研究的文章,这些文章深入探究了导致自愿性信息披露提高的背后原因,以及当上市公司决定披露更多的非强制性要求的也就是自愿额外的信息时候,会对企业各个方面造成什么样的影响。在背后影响原因方面,学者们大多把研究重点放在了公司一些固有的特征上以及公司治理方面,很少有专门基于外部宏观环境的变动来研究其是否会影响企业自愿性信息披露的。随着经济政策变动的加快,企业该如何应对这种外部不确定性成为一个新的问题。信息披露行为,是企业日常经营管理尤其是上市企业日常最重要的行为活动之一,自愿性信息披露是否会像企业其他经济活动一样受到EPU的影响成为一个新的研究问题。本文基于此,开始探讨经济政策不确定性和企业信息不对称的关系并深入剖析其背后的影响机制。本文利用Baker等构建的EPU指数和手工搜集整理得到的自愿性信息披露指数进行实证发现。当经济政策不确定加大时,企业的自愿性信息披露水平也会变高。尤其是此种影响在股权性质不同的企业中存在异质性,相对于非国企,经济政策不确定性对于自愿性信息披露的影响效果在国企中更加显著。从本文的回归结果来看,经济政策不确定性对一些细分指数比如战略方面的信息具有更强的显著性。EPU对企业自愿性信息披露的影响主要是通过两个机制来解释:一是EPU上升时,信息不对称也会提升,考虑到信息披露的作用,此时,企业的管理层就会自愿的披露更多的自愿性的信息;二是EPU上升时,融资成本会增加,企业为了融资来支持企业的发展,便会进行一定程度的信息披露,以此传达给银行等金融机构企业运营良好的信号,如此可以减少融资成本;因此本文得出结论,EPU上升时候,非强制信息也就是公司自愿性的信息就会更快更好的被披露出来。本文主要创新之处:一是在选题方面,在前期的研究准备过程中,本文通过阅读国内外最新的文献和理论,发现针对于EPU和VDI方面的研究比较少,国内基本没有专门针对EPU与公司自愿性信息披露的文章;二是影响机制的创新以及深入研究,本文从信息不对称理论,声誉理论等出发,深入探究经济政策不确定影响自愿性信息披露背后的影响机制;三是论文数据VDI指数的构建,是结合前人的研究结果,又基于大量阅读年报比较披露项目的差异基础上构建而成,是最新的一份VDI指数,丰富了国内对于自愿性信息披露的理论研究,而且也在稳健性检验部分,验证了本文数据构建的稳定性。