本文研究方向来源于对中国可转换债券市场长期高溢价状态的思考。这种现象的产生是由于市场内理论价值和实际交易价值不等而形成的价格偏差，从国外成熟市场的经验来看，消除价格偏差最有效的方法是进行套利交易，其中套利空间和套利成本是影响套利交易的关键因素。本文将围绕检验中国市场可转债套利空间、测算套利成本以及探讨套利成本对套利空间的影响这三个主要问题进行研究。　　首先，检验中国可转债市场的套利空间。可转债理论价值和实际价值之间形成价格偏差的幅度是套利交易可能存在的套利空间，因此可用市场中溢（折）价率来衡量套利空间的大小。按照转股期和非转股期两种不同交易状态划分，可转债的基本套利方法分为转换套利和模型套利，两种套利方法所对应的套利空间分别为转换套利空间和模型套利空间。通过计算转股价值和现价之间的溢价率可以检验可转债的转换套利空间，类似的通过计算根据可转债定价模型得到的模型价格和现价之间的溢价率可以检验模型溢价套利空间。其中本文选取基于B-S期权定价公式的可转换债券单因素定价模型。　　其次，测算市场中可转债套利交易的成本。在现有研究基础上，将套利成本分解为固定成本和变动成本。综合中国资本市场的实际情况，固定成本可以进行统计估算，但变动成本很难准确测量。　　最后，虽然变动成本无法测量，但通过考察流动性和套利成本之间的替代关系，可以研究套利交易变动成本的影响因素。在此基础之上应用因素分析、回归分析和相关性分析等方法从变动成本因素的总体情况和个体情况两方面检验其对套利空间的影响。进而引入冲击成本指数的衡量方法，应用近似高频数据对中国可转债市场的冲击成本情况进行统计分析。