投资者与监管部门是金融市场中最主要的参与者，前者当中，尽管有着不同的风险偏好，但都是在自己理想的风险水平下去追求最大的利益，这个过程一般都是通过多种资产组合来完成的；而后者则是希望通过相关的政策法规以确保整个市场的运行平稳，有秩序，并且资金配置有效率。尽管二者在市场上希望达成的目的有所区别，但要做出正确决策都需要对各个资产市场之间的相关关系有着充分的了解。　　本研究分为六个部分：第一部分对所选取的研究方法进行了详细介绍，然后介绍了研究思路和创新点。第二部分对国内外关于相关性的文献进行了详细的梳理。文献整理的思路是股债相关性的研究-股债与其影响因素的研究。首先是整理了前人对股债相关性研究的文献，文献的研究表明，许多国家均存在着股债的相关性，但前人的研究对于股债相关性的研究大多采用静态方法，较少采用动态方式进行比较分析，并且在金融危机之后的研究较少。之后则是股债相关性及其影响因素的研究文献，整理发现，前人的研究中大多可以将影响因素分为宏观基本面因素和货币资金面因素，这为笔者提供了思路，笔者在后文中借鉴了前人所总结的影响因素，对股债之间的相关性进行了研究分析。第三部分则是从理论的层面入手，分析了股债之间的相关性。在分析之前，首先是要明确相关性的具体定义，针对股债相关性这个问题，则是指的股债之间相互影响的情况。根据有效市场中的强有效的情况，所有的信息都不能对价格造成影响，也就是信息都被反映在价格水平上，即每个金融市场的价格都会遵循随机游走的规律，而市场回报则应该是白噪声。而这个时候，信息被吸收，那么市场中就不该再有联动关系的出现。而从前人的研究中可以看到，金融市场并非都是强有效市场，甚至不一定是弱势有效市场，尤其是我国的金融市场还不成熟的情况下，也就更谈不上强有效市场了。因此，相关性是存在的。第四部分则是对各经济因素对股债价格是如何影响的，也为后面实证环节做好铺垫。第五部分则是实证环节。首先结合前述的理论以及文献，对股债两市的相关性提出了假设，这将在接下来的实证环节中进行验证。实证分析的步骤如下，首先选取了2003年至2016年沪深300指数(RCSI)以及银行间债券总指数(RIB)分别作为股票与债券的代表，将数据划分为三个阶段：金融危机前（2003年1月2日至2007年10月17日）、金融危机期间（2007年10月18日至2009年1月7日）以及金融危机后（2009年1月8日至2016年12月30日），采用DCC-GARCH模型对股债的相关关系进行动态的刻画并进行区间的对比，分析之后则是对结果进行解释。根据前人的研究以及相关理论，笔者认为，行为金融理论当中所说的投资者非理性，即情绪的变化是影响股债相关性的重要原因。在不同的情况下，市场上的情绪也有所不同，因此造成股债相关性也存在着波动和时变。通过之前的分区间对比，笔者发现，金融危机前，股票在上升行情时，股市中的乐观情绪会影响到债券市场，致使二者呈现出正相关性；而在金融危机期间，市场上投资者的情绪出现恐慌，此时资金会将债券作为避险资产，因此造成了股债的负相关性。而随着恐慌情绪的缓和，股债负相关性减弱；而当股市重新恢复上升态势时，债券避险的价值则降低，因此资金再次涌入股市，而造成了股债再次出现负相关。而在危机过后，股债的相关性都处在一个较弱的水平，只在2014年的牛市时出现过较大波动。第六部分则是结论与政策建议。