家族企业作为民营企业核心组成部分,不断促进着国家经济发展。伴随着创始人的年龄渐高,代际传承越发紧迫。代际传承对于家族企业至关重要,关乎企业“长青”发展。关联交易是企业经营发展中的频繁且重要交易行为。针对关联交易对于企业价值到底处于什么样的作用理论上一直充满争议。基于代际传承期间的特殊性,关联交易有无和以往研究的不同?本文对于这样特殊时期的交易行为关联交易作用进行研究。本文利用2006-2015年有家族企业代际传承实施期数据的69家上市公司披露的数据(主要针对18535笔关联交易)进行研究。横向上将关联交易又细分为六个类别:公允价格关联交易、非公允价格关联交易、影响企业利润的关联交易、不影响企业利润的关联交易、处在买方的关联交易和处在卖方市场的关联交易。纵向维度,首先分析进入代际传承期间,关联交易行为的有无规模上的增减变动。再来对于关联交易的作用进行核心研究,即对于企业价值是支持性质还是侵占性质。最后,本文进一’步对于内外部控制环境对于关联交易的调节作用进行研究。其中内部控制环境指标本文选取机构投资者持股比例。外部控制环境指标选取法律环境指数和审计机构为前十大的虚拟变量。本文研究内容与结论:(1)针对代际传承实施期前后关联交易规模变化情况进行研究。代际传承期间,家族企业的关联交易规模并没有明显增长或缩小。体现出一种平稳过渡。(2)对于关联交易对企业价值的影响作用:本文发现处于特殊时期的家族企业并未利用关联交易去掏空企业,而更多的是表现出关联交易对企业价值的积极作用。具体来说,关联交易规模(总样本)、公允价格关联交易规模、不影响企业利润的关联交易规模、处在买方市场的关联交易规模都体现出了对于企业价值正向促进作用。而非公允价值关联交易、影响企业利润的关联交易规模、处在卖方市场的关联交易规模与企业价值不相关。(3)在研究内外部控制环境对于企业价值的作用发现:机构投资者的持股比例与企业价值正相关,而法律环境指数、审计机构为前十大与企业价值无关。进一步研究内外部控制环境的调节作用发现,机构投资者持股比例在关联交易对于企业价值的影响中未体现调节作用。法律环境指数并未显现出在关联交易对于企业价值的影响中的调节作用,审计机构是否为前十大会计事务所亦未体现在关联交易对于企业价值的影响中的调节作用。总结来说本文从家族企业和关联交易两个方面得出了较为有意义的结论。进一步验证了处在家族企业代际传承时期的企业特质-追求稳健性。也验证了关联交易确实有有利一面,体现出一种真正支持作用。