股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一，是联系投资者与企业的纽带，通过制定和采用合理的股利政策，除了给予投资者一定的投资回报以外，企业经营者还向市场传递企业的有关信息，投资者对其加以分析利用，更好地调整自己的投资策略，因此，对上市公司股利政策研究具有重要的理论意义和现实意义。在西方，对股利政策的研究由来已久，利用信号传递理论研究股利政策也是热点。我国学者从上世纪90年代开始借鉴西方，结合国情，对股利政策信号传递作用进行研究，并得出了很多有意义的成果。本文从上市公司的股利政策出发，结合文章的研究实际，选取股利信号传递理论作为研究的理论基础，对具有自身独特的设计理念和运行机制的我国股市新亮点一中小企业板，利用其现实数据检验了股利信号传递作用。文章内容分为五个部分：第一部分绪论，介绍选题的背景和意义，文章的创新点以及本文的研究思路和结构；第二部分对上市公司股利政策的相关概念进行了分析界定，并确定以股利信号传递理论作为文章的研究基础并进行了理论与实证研究的回顾，分别针对西方学者和我国学者的股利信号传递的研究成果进行文献综述；第三部分开始定性的分析评价了中小企业板上市公司的股利分配状况和存在问题，并运用相关研究指标，引用大量数据进行说明和佐证，在一定程度上也对该市场进行了的定量研究；第四部分是实证环节，以现金股利为研究的出发点，结合前文所介绍的股利信号传递理论，采用规范与实证相结合的方法，分析市场对现金股利分配有何种反映，观察股利信号传递作用在我国中小企业板市场上有怎样的体现；第五部分为结论和建议，结合前文的分析和实证，对研究结论进行了小结，并结合中小企业板存在的实际问题提出意见建议，以期达到理论指导实践的效果。本文的主要研究成果在于通过对中小企业板股利政策现状进行理论与实证研究后发现，在中小企业板现金股利分配的确存在信号传递效应，市场对现金股利的增减变化有不同的反应，并且现金股利减少的市场反应受到利润变化的影响，市场对公积金转增股本反应热烈。针对实证研究的这种结果，笔者认为，上市公司应注重自身实际，以理性的态度制定股利政策，谨慎对待其信号传递作用，并从根本上改善公司治理情况。