医药制造是关乎民生的朝阳产业,国内医药行业正面临医药市场迅速增长的良好前景,且行业内竞争激烈,在国家大力推进药品创新研发的政策环境下,行业内许多企业正积极转型为以研发为导向,试图轻装上阵,更加注重技术研发、品牌建设、客户关系、营销渠道等轻资产要素的价值创值,充分整合企业外部社会资源,以较轻的资产结构撬动更多资源,从而形成企业独特的竞争优势,逐步探索轻资产运营模式。目前国内外许多行业企业都成功实施了轻资产运营模式,而由于行业背景不同、企业性质的差异,企业对该模式的实施效果各有不同,就医药制造行业而言,由于该行业政策变动频繁、该行业受政策影响较大以及该行业特殊的性质使得企业在轻资产运营模式实施过程中既存在优势,也会遇到一定风险,原有的措施需不断进行升级调整。目前国内学者关于轻资产运营模式的研究,多从与企业财务绩效的正相关关系角度,本文进一步从模式实施动因、财务绩效,并从行业背景的角度对轻资产运营模式面临的风险、自身的缺陷等进行深入剖析,并在此基础上提出相关优化策略,且选取医药制造行业为研究对象,对同行业采取该模式或是即将转型的企业更是有一定的借鉴现实意义。本文主要运用文献研究法、案例分析法、对比分析法、财务指标分析法等,主要选取医药制造行业较为典型的运用轻资产模式的企业海思科为研究对象,在行业背景下分析企业采取该模式的动机,对其模式的实施路径和财务特征进行梳理,从市场维度和财务维度对模式实施效果进行分析,通过与同行业纵横对比发现,该模式实施之初对财务绩效有较明显正向影响,而效果并未一直维持,且在近几年各项能力甚至下降至较低水平,究其原因进一步分析,由财务角度分别从行业影响及轻资产模式自身弊端等角度提出原有模式存在的风险,主要为医药“两票制”、合作生产、市场因素、巨额研发投入、无形资产价值的不确定性、融资方式、大量资金闲置等带来的风险,原有模式部分措施需及时调整,本文提出相应解决措施,指出国家鼓励创新、目前行业内医药政策正为医药制造企业实施轻资产模式带来机遇,企业可进一步调整原有措施,采取新的医药代工模式CMO、自主与合作生产结合、提高研发投入转化效率、代理商模式向CSO转型、加强应收账款管理等。希望为同行业企业带来借鉴意义。