二十世纪末和二十一世纪初国际资本流动的迅猛增长最为引人注目。金融管制的取消和金融创新的发展使资本自由化成为一股不可遏止的潮流，资本账户自由化作为金融国际化的核心内容势在必行。在过去的三十年中，发达工业国家已基本上实现了资本账户自由化，而对于广大发展中国来说，自由化的进程还大多处于探索和试验之中。我国作为发展中国家已实现了经常账户可兑换，而资本账户尚未放开。由于国内贸易和金融部门、资本市场体系以及法律和监管条件的制约，资本账户的开放将是未来一段时期金融改革的重点。本文从全球资本自由化趋势出发，分析资本账户开放的必然性；在分析其他国家案例的基础上总结归纳出资本账户的开放应遵循一种渐进型的模式，并辅之以适当的政策措施；最后立足于中国金融发展的客观情况，研究资本账户开放的模式与进程。本文在写作中贯彻了理论和实践相结合的研究方法。通过对资本管制和资本自由化的辩证分析，揭示两种政策对于各国经济发展可能产生的正面和负面影响；其次详尽地考察了智利和泰国资本账户开放的过程，从中总结出开放的一般规律，在理论上给予一定的分析和论证；最后将该理论运用于中国金融改革的实践，探讨中国资本账户开放的道路。本文从结构上共分为五章。第一章“国际资本流动的趋势” 从二十世纪九十年代以来国际资本流动的特点出发，分析造成新一轮资本浪潮的原因，并简要论述资本流动对于一国经济发展的积极和消极影响。第二章“资本账户自由化与资本管制” 在这一章中首先对资本账户自由化进行了界定，并分阶段回顾了发达国家和发展中国家资本开放的历程。接着从理论和现实两个角度、正反两个方面分析资本自由化和资本管制的利益和风险。最后指出资本账户自由化并非是金融危机爆发的直接原因。第三章“发展中国家资本账户的开放模式――案例分析” 本章选取了发展中国家两个典型的案例进行分析，探讨开放的模式和步骤。案例一：智利的开放分为两个阶段，前后经历了激进式开放的失败和渐进式开放的成功，其成功的开放经受住了金融危机的考验，值得其他国家效仿；案例二：泰国的开放带有明显的超前性，并忽视了相关政策的配合，使资本账户的开放为投机资本创造了便利，从而成为金融危机的爆发国，值得警示。在每个案例的分析中，遵循了统一的方式，即先从开放等背景出发，分资本流入和流出两个方面回顾开放的过程，最后总结出开放的经验和教训，为下一章的分析奠定了基础。第四章“发展中国家资本账户开放的渐进型模式” 在上一章发展中国家具体案例分析的基础上，本章将主要从理论上分析发展中国家资本账户开放的模式、前提条件、开放顺序及宏观政策的选择，是全文的重点部分。<WP=4>本章共分为三个部分。第一部分介绍了开放的两种模式，激进型和渐进型，较为详细的阐述两种模式适用的前提和整体设计，结合开放的实际经验指出发展中国家应选择渐进型的开放模式。第二部分探讨渐进型模式下资本账户开放的前提与顺序。指出成功的开放需具备三个基本条件：健全的宏观政策体系、稳健的金融体系和及时、准确并充足的信息传递机制。除此之外，由于资本账户自由化与国内金融自由化和实质经济市场化三者之间的改革相辅相成，开放的顺序和安排决定着开放的命运。一般来说，应遵循国内宏观经济――国内金融体系――汇率自由化这样一个最优次序来进行。在具体开放中又应该结合不同资本的特征进行设计：先开放较稳定且对经济贡献大的直接投资，再开放投机性的证券投资；资本流入的开放应慢于资本流出的开放。第三部分重点分析资本自由流动下宏观政策的效用与执行中的困难，介绍了以中和干预为代表的货币政策、汇率政策，以及以征税、资本流出/流入控制和货币兑换管制为主的资本管制。最后指出三种政策的有限性决定了政策配合的重要性。第五章“完善中国资本账户的管理，实现资本账户的自由化” 这是本文写作的目的，也是上一章分析的意义所在，即结合各国开放的实际经验来总结适合中国资本开放的道路。本章列明了当前情况下中国资本账户开放存在的障碍，表现为脆弱的金融机构、僵硬的汇率体制、缺乏有效的宏观调控能力和具有竞争力的企业。这一现状决定了资本开放应选择渐进型模式，在一定的条件和顺序下谨慎、有序的开放。虽然本文试图通过案例和理论分析为发展中国家探索一条合理并具有建设意义的道路，但是必须指出，资本账户的开放其实并不存在统一的方案，每个国家都应该结合自己的国情去探索真正适合自己的开放模式和道路，中国资本账户的开放也不例外。