随着现代企业的不断发展，企业的所有权与管理权逐渐分离，所有者与管理者之间目标的不一致，再加上信息不对称等问题的存在，使得企业中存在的委托代理成本问题比较严重。而投资作为企业的一项重要决策，投资效率的高低关乎着企业发展的成败。为了解决委托双方之间的矛盾，抑制企业存在的非效率投资行为，企业开始逐渐重视对高管进行一系列的激励。而探究一下高管激励能否起到抑制企业非效率投资的作用，有着重要的理论和实践意义。本文把高管激励分为了货币薪酬激励、股权激励以及在职消费，以此来探究其对非效率投资的影响，并进一步把企业的生命周期进行了划分，从企业生命周期视角动态的深入探究了企业处于不同生命周期阶段时，这三种高管激励方式对非效率投资的影响。　　本文主要从六个部分展开。第一部分是绪论部分；第二部分是文献综述部分，主要对国内外关于高管激励、非效率投资、高管激励与非效率投资关系等方面的文献进行了回顾和述评；第三部分是相关概念界定和理论基础，对高管激励和非效率投资的相关概念做了详细的界定,并详细论述了信息不对称理论、委托代理理论、激励理论以及生命周期理论；第四部分是理论分析和研究假设，对我国企业的高管货币薪酬激励、股权激励和在职消费对非效率投资的影响进行了理论分析，并且分析了在企业成长期、成熟期、衰退期三个阶段这三种不同的高管激励方式对非效率投资的影响,在此基础上提出了相应的研究假设；第五部分是研究设计与实证分析部分，利用所建立的模型,结合样本数据进行了描述性统计、相关性分析、回归结果分析以及稳健性检验；第六部分是研究结论与未来展望部分，对本文的实证结论进行了详细的总结以及分析,提出了本文的研究不足之处,并基于我国现状提出了相关的建议和展望。　　本文在理论分析的基础上，通过对2009-2015年的面板数据进行回归，得出的研究结论主要包括：　　（1）在全样本的情况下，高管货币薪酬激励、股权激励和在职消费对我国的非效率投资都有一定的抑制作用。　　（2）虽然在全样本的情况下，三种激励方式都是有效的，但是把企业的样本分为成长期、成熟期和衰退期后，发现这三种高管激励方式对非效率投资的影响会有所不同，其中，企业在成长期和成熟期阶段三种高管激励方式仍然是有效的，但是在衰退期的时候，货币激励抑制企业非效率投资，股权激励与企业的投资效率并没有显著的关系，而在职消费加剧了企业的非效率投资，不利于企业投资效率的提高。　　本文通过探究企业在成长期，成熟期和衰退期阶段高管货币激励、股权激励和在职消费激励方式对企业非效率投资的影响，希望能够为企业不同生命周期的高管激励方式的制定提供一定的借鉴，使企业能够结合自身的实际情况制定出合理的激励方案，以发挥最大的激励效果，减轻委托代理问题，促使企业管理层努力工作，促进企业投资效率的提高。