资产证券化是一门涉及多学科,直接依赖于社会多层面发展水平,同时,在这一进程中,间接地提升和改善了一国范围内的金融水平的技术,因此对中国目前的金融改革具有十分重要的理论意义和实践价值.中国自从改革开放以来,金融系统由于种种原因造成大量的逾期、呆滞、呆帐,即所谓的由于不良贷款引起的结构性问题,这一问题已经累积到直接影响我国金融业的稳定以及在国际上的竞争力,因此,从根本上解决中国银行信贷结构性问题已经成为中国21世纪所面临的最为艰巨的挑战之一,如何解决这一问题也成为国内各金融研究机构和部门所面临的紧迫课题.全文从资产证券化的理论构架开始,全面分析和解释了它的原理、关键控制点.随后,回顾资产证券化在国际上的发展历程和其所产生的影响和效果.接着,该文对中国在资产证券化方面的进展作了系统的表述.一方面,中国的证券化的实践早于理论研究,且资产证券化具有规模小,品种单一的特点.笔者认为中国的资产证券化进展缓慢的一个根本原因是需求动力的不足,没有需求就无法找到资产证券化的切入点.另一方面,中国在消除金融行业不良贷款存量与增量方面具有极大的需求动力,但却一直未有规模性的解决这一问题的途径.而在国外,已经有不少这方面的尝试,特别是运用证券化技术解决银行业不良贷款问题已经有了长足的发展.这就为中国资产证券化与解决银行不良贷款这两个命题找到了很好的结合点.随后,笔者对不良贷款证券化对中国宏观和微观经济影响进行了研究,确立了以不良贷款证券化作为中国资产证券化的切入点这一观点.笔者认为中国应以不良贷款证券化为契机,全面深入地进行金融改革,使相关金融制度设立在解决问题的过程中,并不断完善,与时俱进,洋为中用,取长补短,建立起具有中国特色的金融秩序.当然,目前在中国开展证券化还存在许多不成熟的地方,该文分技术障碍、制度障碍、环境障碍三个部分对此作了详细的阐述.让大家对中国实施资产证券化过程中可能遇到的问题有一个清醒的认识.紧接着,对在中国应该如何从技术、制度、环境方面创造不良贷款证券化的条件提出了建议,笔者相信政府在克服和消除不良贷款制度障碍与环境障碍的过程中具有得天独厚的优势及义务,而在克服和消除技术障碍的问题上,笔者提出了一整套交易模型.鉴于以上分析,笔者拟从以下几个方面提出建议:第一、充分运用中国已经建立的四大资产管理公司所获得的各项政策支持,发挥优势资源,设立合资型SPV,运用利益机制推动不良贷款证券化的运作.第二、在不良贷款证券化初级,以财政出一点、银行让一点的方式,由政府引导,在政策上给予大力支持,借此在资产证券化初期引起机构投资者的参与热情,不断培育市场,扩大社会需求,引导消费者,从而为下一阶段全面证券化打下坚实的基础.第三、以不良贷款证券化为资产证券化的切入点,使中国金融行业真正意义上摆脱结构性问题的困扰.