从国家开放房地产政策以来,房地产市场的飞速发展逐渐引起了人们的重视,房地产对于国家经济增长的贡献越来越大,人们对于房地产购买的热度越来越高,房地产价格的上涨对于人们生活水平的影响也逐渐明显。四川省作为我国西南地区的经济中心和金融中心,物产丰富,适宜居住,四川的房地产市场也发展的很快。同时,四川丰富的旅游资源带动的旅游房地产,四川城镇化发展加快而引起的房地产需求刚性增加,以及汶川大地震对于四川房地产的震动等等因素,使得四川房地产市场发展具有自身的特点。因此,对于四川房地产市场的研究便有了独特的意义。房地产市场发展最突出的标志便是房地产价格的上升,而房地产价格的过快上涨会影响人们对房地产的购买能力,影响人们的生活水平。同时房地产价格不正常上升而产生的房地产泡沫对于国民经济的健康和谐发展也不利。为了保证房地产价格稳定健康增长,货币政策制定当局多次调整货币政策,国家和四川政府也通过房地产政策的颁布对房地产价格进行调控。而这些政策是否发挥了其预计的效力,货币政策是通过什么渠道而对四川房地产价格产生影响的,便成了值得探究的主题。在研究货币政策对于四川房地产的影响时,本文将货币政策对房地产市场的不同影响方式进行划分,即引入货币政策传递渠道理论。通过分析货币政策货币传导渠道、货币政策信贷传导渠道的传导机理,以及分析两种货币政策传导渠道对于房地产价格的传导方式,为文章的研究奠定理论基础。在奠定了理论基础之后,本文进一步回顾了国内房地产市场的发展情况,以及四川房地产的发展情况及其特点,为实证研究准备充足的分析材料,同时也为实证研究的变量选取提供参考。在充分的理论研究之后本文针对货币政策对房地产价格的影响做实证研究,通过计量经济模型中的向量自回归模型验证货币政策不同的传导渠道对四川房地产市场的影响方式、影响程度以及比较各种渠道对房地产价格的贡献程度。实证结果显示货币传导渠道中的利率传导渠道、信贷传导渠道对于四川房地产价格影响的传导都是有效的,与前述的理论相符合：利率政策的变动引起房地产价格的负向变动,信贷政策的变动引起房地产价格的正向变动。但是实证结果也存在与理论部分不太一致的地方：实证研究发现利率政策对于房地产价格的影响程度非常小,利率传导渠道的作用有待提高；信贷传导渠道虽然对于四川房地产价格的影响明显,但是信贷政策对于房地产市场的传导主要通过影响房地产需求,而信贷传导渠道对于房地产供给的影响不明显,即信贷传导渠道并没有充分发挥其传导功能。本文的第一部分为导论部分,阐述了本文研究的出发点和研究的意义,以及对前人的研究进行了总结。在对前人研究的总结中发现货币政策主要通过货币渠道和信贷渠道进行传递,而各种渠道所发挥的作用在不同的地区背景和经济背景中并不一样,因此本文以四川房地产为研究基础,研究货币政策对其的影响。此外由于国内学者的研究多针对于整个国家,对于货币政策和四川房地产影响关系研究较少,更没有针对货币渠道和信贷渠道对四川房地产影响分别进行比较的研究,这便为本文的研究找到了突破口。本文的第二部分是文章的理论部分,主要为货币政策传导渠道对房地产价格的传导影响进行理论阐述。通过对以往研究的总结,笔者将货币政策传导渠道主要分为货币传导渠道和信贷传导渠道,其中货币传导渠道包括利率传导渠道、汇率传导渠道和资产组合价值的传导渠道,信贷传导渠道包括银行信贷传导渠道和资产负债表传导渠道。接下来笔者又分析了各个货币政策传导渠道对于房地产价格的传导机制,主要从不同货币政策对于房地产市场供给和需求两个方面的成本和决策的影响进行分析。其中值得注意的是利率政策传导渠道有效性的假设前提是信息的充分和公开,即不存在信息不对称,同时金融市场是高度自由的,不存在金融管制。而信贷传导渠道有效性的前提相对较宽松,即信贷传导渠道能够容忍一定程度的信息不对称和金融管制。这样的假设对于解释之后的实证检验结果偏差至关重要。本文的第三部分主要对我国房地产市场和四川房地产市场的具体情况进行分析。通过分析我国从1998年房地产改革以来房地产市场和房地产价格的发展情况,以及国家对房地产价格的调控手段和方式。在分析四川房地产市场情况的时候,本文既分析了四川房地产供给与需求的变化情况,还单独分析了房地产投资情况和房地产价格的变化情况。同时,笔者总结了影响房地产价格的主要因素,为之后的实证研究选择提供了可供选择的变量。第四部分是本文的实证研究部分,也是主要的部分。笔者选取了金融机构存款基准利率、四川省金融机构贷款额分别代表货币传导渠道和信贷传导渠道。同时加入收入水平、房地产供给、房地产需求这三项对房地产价格影响明显的因素：四川省城镇居民人均可支配收入、四川省商品房年竣工面积增速和四川省商品房销售面积增速。本文选用向量自回归模型对变量进行研究,分别采用了平稳性检验和协整检验,检验数据的平稳性,通过格兰杰因果检验来判断不同变量对四川房地产价格是否存在影响关系。在得到稳定的向量自回归模型之后,笔者通过脉冲响应检验和方差分解研究不同货币政策传导渠道对四川房地产价格的影响方式和影响程度,从而得出实证研究的结论。第五部分是本文的结论部分,该部分综合前述理论和实证检验结果而得出研究结论,并提出政策建议。格兰杰检验、脉冲响应检验、方差分解的结果证实了货币政策利率传导渠道和信贷传递渠道的有效性,但是也反映出货币政策对于四川房地产价格传导过程中所产生的问题。其中：货币传导渠道的问题在于利率对于房地产价格的影响虽然存在,但是影响程度非常小,利率传导渠道效力有待加强；信贷传导渠道虽然对于四川房地产价格的传导影响明显,但是其传导效果依旧没有完全发挥作用,具体表现在信贷政策对房地产供给的影响不明显。通过回顾理论假设以及参考四川房地产市场具体情况,发现信贷渠道主要通过影响房地产需求而影响房地产价格,其原因主要是房地产开发商资金来源的多样性,其对金融机构信贷的依赖程度不高,从而减弱了信贷传导渠道的传导作用。针对研究结论,笔者提出了一些建议,希望通过加强利率市场化、拓宽信贷调控和监管渠道等方式,以便更好的发挥货币政策对四川房地产价格的调控作用。本文的创新之处和贡献之处主要为以下几点：本文选取了四川地区的房地产市场为研究对象,对象清晰,立意明确,意在为当地的房地产市场健康发展提供研究参考。在系统的总结前人研究之后,笔者选用了对向量自回归模型来研究不同的货币政策传导渠道对四川房地产价格的传递影响,运用向量自回归模型对该问题的研究非常少,具有创新意义。同时,笔者同时加入了货币传导渠道和信贷传导渠道作为影响四川房地产价格的变量,并通过脉冲响应、方差分解等计量检验来对比不同货币政策传导渠道的差异,从而更加全面的分析货币政策对四川房地产价格的影响。在加入货币政策传导渠道变量的同时,为了更加贴近现实,更加准确的反映货币政策对于房地产价格的影响程度,笔者创新性的加入了其他三个对房地产价格有明显影响的变量。在总结部分,由于实证结果显示信贷传导渠道并非完全发挥效力,笔者通过进一步分析,发现了对房地产开发商资金来源影响巨大的其他渠道如房地产信托,冲淡了信贷政策对四川房地产的影响。将创新金融工具引入人们的视线,为今后的进一步研究奠定了基础,提供了参考。