两个内部交易者的高级混合策略均衡研究

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本文在巩馥洲和张首元等人[11]和秦权利[67]模型的基础上,按照允许两个内部交易者通过控制参加交易的概率大小来最大化其相关利润的方式,对这一模型进行了拓展.依据内部交易者预期收益的特征以及对待风险态度的不同,考虑风险喜好型、风险中性型和风险厌恶型内部交易者模型,给出了三个模型在离散情况下多期序贯均衡解满足的非线性差分方程,并证明了这三个模型混合策略均衡的存在性及唯一性.在此基础上,运用渐近分析的方法对高频交易情况下的相关经济金融变量序列进行了渐近分析,得到了这些变量的渐近行为特征以及非平凡的连续解,并据此分析了三个模型相关的经济金融含义.
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