医药行业是国家重点扶持的新兴产业,关系到习总书记提出的“健康中国”国家战略的建设与深化医药卫生体制的改革,在其发展壮大的过程中,迫切需要借助资本市场的力量来解决普遍面临的融资问题。当前医药类企业的IPO通过率不高,主要原因在于医药行业企业存在诸多财务问题。因此,本文以具有代表性医药行业首次公开招股失败的企业作为研究对象,深入分析医药行业企业首次公开招股失败的财务原因,具有重要理论和现实意义。本文研究的重点在于分析审核制下医药行业企业IPO失败所涉及的财务问题。基于研究的主要目的,本文运用理论与案例分析相结合的方法展开研究,全文由五章构成。第一章绪论,概括了本文研究的背景与意义、研究现状、研究方法、研究框架、创新之处五个方面内容;第二章重点介绍了审核制下IPO发行失败的相关理论,包括财务风险理论、信号理论和投资者保护理论,以及介绍了审核制下我国企业IPO的条件以及IPO的流程;第三章重点分析最近三年医药行业企业IPO失败的现状,总结医药行业企业IPO被否的财务原因;第四章结合IPO被否的湘北威尔曼制药股份有限公司进行案例分析,结合招股说明书材料,从财务问题的角度,深入分析其被否决的原因,具体包括六个方面的问题:收入确认不规范、持续盈利能力不足、募集资金必要性存疑、存货周转率偏低、知识产权不明、治理结构混乱;第五章是医药行业企业IPO失败的研究结论和对策建议。本文研究发现医药行业企业IPO被否所涉及的财务问题比重较大,其中最为普遍的财务问题是存货余额波动情况、库龄分析、存货跌价准备计提充分性,收入确认的规范性、毛利率波动的合理性,期间费用与收入的匹配性等问题。