随着web2.0概念的兴起,社交媒体已经发展到与生活的各方面息息相关,证券、投资等金融领域对社交媒体的研究也愈加重视。本文以新浪微博作为社交媒体的代表,研究社交媒体中发表的投资策略是否有效以及与有效性相关的影响因素。新浪微博作为我国发展相对较早的一种社交媒体,其用户覆盖率和活跃度目前都具有明显优势,其中的言论数量多、涉及的范围广,因此本文选取新浪微博作为我国国内社交媒体的代表。本文选取新浪微博中2013年4月1日到2013年6月7日这段时间公开发表的投资策略作为研究样本,分析其中研究的股票或者上市公司是否有显著异于零的超额收益,以此为依据评价投资策略相关言论的有效性,并进一步探究言论有效性的相关因素。鉴于本文样本中的投资策略是对上市公司或者股票的估值为基础的投资价值的研究,因此选用中长线的投资收益作为评判标准,本文选用的具体度量指标为股票半年和一年两种时期的平均超额收益率。本文的实证检验结果显示,微博中正面预期股票半年和一年的超额收益率都显著大于零,也就是说含有正面预期股票的相关投资策略的言论是有效的,同时还发现,负面预期的投资策略言论无效。通过进一步对正面预期的相关投资策略进行分类研究,发现能够根据发言者账户特征、言论文本特征以及被研究的股票特征判断哪些言论具有更高的参考价值。从实证检验的结果上看,对于正面预期股票的相关言论,有以下几方面表现出对其有效性的显著影响。首先,从发言者的账户特征判断,一方面,如果微博的账户昵称中含有与股票或者股市、投资等相关的词语,其发表的投资策略准确度要高于没有相关词语的；另一方面,微博账户的身份标识,比如个人认证、机构认证、微博达人、会员等,对于投资策略的有效性没有显著影响。其次,从微博言论的文本特征中看,文本字数太少(少于30字)的投资策略言论的可信程度或者参考价值会小一些；从言论的集中程度看,集中程度太高,即所研究的股票被评价次数如果超过7次,相应的投资策略的言论的参考价值反而会显著低一些；第三,从投资策略的言论中涉及的股票的特征看,研究的股票股本越小,最后显示出的超额收益率越大,而市盈率中等(20-40)的股票的超额收益率显著高于市盈率太大或者太小的股票。