把物流服务和金融服务相结合的物流金融业务是当前第三方物流企业、银行和中小企业在激烈的市场竞争中处于不败之地的主要途径之一。通过对物流金融运作模式的研究能够为第三方物流企业和银行进行业务创新,以及寻求新的利润增长点,提供新的思路和实施方法,并且可以为资金约束企业的融资活动提供新的思路,具有一定的理论意义和重要的现实意义。本文分析了国内外学者对物流金融的研究情况、国内外物流金融发展情况,总结已有的物流金融运作模式。针对已有物流金融运作模式的特点,在物流金融运作的核心模式下提出改进的物流金融运作模式——第三方物流企业入股并监控资金约束企业资金流的运作模式。利用报童模型研究在资金约束零售商只有单一供应商向其提供货物情况下,物流金融运作的核心模式和改进的物流金融运作模式下资金约束企业的融资决策和运营决策,并用算例分析说明改进的物流金融运作模式的优势。最后,结合改进的物流金融运作模式的特点对风险管理进行分析,在改进的物流金融运作模式下,特有的风险屏蔽措施使信用风险向操作风险转移,操作风险控制的程度决定了风险管理的水平。