在当今世界经济日益全球化的背景下,创新已经成为各个经济体发展的主题。相比于改革初期经济高速发展,目前我国已进入经济发展新常态。为了保持经济发展的可持续性,我国必须转变发展方式,从仅仅依靠要素驱动和投资驱动向创新驱动转化。虽然中国是全球第二大经济体,但是在2018年度世界经济论坛(WEF)公布的全球竞争力报告中我国创新能力只排名28位。在此背景之下,如何从“制造大国”转变为“创造强国”迫在眉睫。公司作为国家创新的主力军,对国家创新体系的构建具有重要意义。公司的研发创新离不开充足的外部资金投入和良好的内部治理体系建设,而股票市场能够通过多种机制影响公司微观行为。股票流动性是股票市场最重要的特征之一,所以研究其对公司研发创新的影响具有重要意义。本文以2010-2017年A股上市公司作为研究对象,通过对国内外文献的梳理,结合公司代理理论、流动性溢价理论、股价信息反馈理论和机构投资者参与等提出研究假设,以公司专利申请数和研发效率作为创新度量指标,以非流动性指标和收益反转指标作为流动性度量指标,采用双向固定效应模型来检验股票流动性与公司研发创新的基本关系。结果发现股票流动性的提高能够显著促进公司研发创新,并且随着滞后期的延长显著性有所提升。为了探究股票流动性对公司创新的作用机制,本文从融资约束、代理效率和机构投资者三个途径出发,运用中介效应分析和调节效应分析的基本框架,对两者作用机制一探究竟。研究结果表明股票流动性能够通过提高公司融资水平和公司代理效率来促进公司研发创新。与此同时,机构投资者的参与能够正向调节股票流动性对公司创新的促进作用。接着,本文通过替代变量法和分组回归法来保证研究结果的稳健性。最后通过融资融券标的股票范围扩大这一对股票股流动性产生冲击的外部事件,运用双重差分模型进行“自然实验”来检验股票流动性与公司创新之间的因果关系。本文在现有学者的研究基础上,从代理效率、融资约束和机构投资者调节角度出发,通过中介效应分析和调节效应分析分别探索了股票流动性对公司研发创新的内部作用机制,对有关股票流动与公司创新之间的作用机制研究成果进行了补充。最后,在对研究结果进行总结的基础之上,本文提出了相应的政策建议,以期相关机构在政策层面和监管层面采取相应措施,从而使得股票市场能够更好地为实体经济服务。