创业板上市公司股权结构对公司绩效影响的实证研究

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创业板市场又可称为二板市场,顾名思义是指着眼于创业,专门为协助新兴创新公司或高成长的高科技公司筹资而开展的资本市场。创业板上市公司与主板上市公司不同,其自身具有着高成长、高创新和高风险的特点,在股权结构上也有其自身的特殊性,而基于股权集中度和性质确定的股权结构,可以确定公司的组织结构、所有制结构和利益分配模式,它直接关系到企业管治水平,进而影响公司的经营业绩,因此优化股权结构能够提高公司的经营绩效。那么对创业板上市公司的股权结构进行研究,分析其对公司绩效的影响,进而寻求最优股权结构并提出能够提高公司绩效的建设性意见,有利于创业板上市公司的长期可持续发展。本研究首先对以往中外学者对课题的研究做一个简单回顾和整理,阐述了整篇论文的研究内容和思路,然后用一章的内容对相关的理论进行分析和整理,为实证部分做理论上的铺垫。第三部分主要是分析了当前我国创业板市场及其上市公司的现状和存在的问题,从直观数据上分析我国创业板市场需要完善和改进的方向。实证分析部分将以到2012年已披露信息的200家创业板上市公司的报告数据为研究样本,采用因子分析中的主成分分析的方法,找出表示公司绩效的主成分因子,确定一个能够综合反映公司绩效水平的公司绩效综合值来作为公司绩效的衡量指标,以股权集中度和股权结构指标作为自变量,进行实证研究并根据研究结论提出优化股权结构的相关建议。实证分析结果表明:我国创业板上市公司的股权呈比较集中形式,前五大股东持股比例和法人股比率均与公司绩效呈显著正相关关系;流通股比率与公司绩效呈显著负相关关系;国有股比率与公司绩效不存在显著的负相关关系。本次实证研究的结果与一些学者的理论观点相一致,为今后学者的进一步研究提供了借鉴,同时也为创业板上市公司优化股权结构、提高企业治理绩效提供了针对性的指导意见,对进步完善我国资本市场体系、推动国民经济的持续、快速、健康发展有着重要意义。
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