在股权分置改革后,上市企业实施定向增发作为一种再融资手段逐渐兴起,再加上定向增发的发行门槛较低,所需的发行成本不高,导致这一融资方式在2006年起至今,这十年间就打破了原本的由公开增发、配股、首发上市等构成的融资格局,一跃成为最受上市企业欢迎的融资方式。本次研究在整理已有的文献成果的前提下,通过规范研究以及实证研究相结合方式,经过筛选后得到在2012年实施定向增发的121家A股上市企业进行深入研究,并且构建了多元线性回归模型对定向增发折价以及认购方式对上市企业长期和短期的经营业绩的关系开展实证研究。本次实证研究将以企业实施定向增发新股解除锁定期后一年的每股收益与净资产收益率来衡量上市企业实施定向增发后的短期经营业绩,同时以企业实施定向增发新股解除锁定期后三年的每股收益以及净资产收益率的平均值来衡量企业实施定向增发后的长期经营业绩。最终研究结果表明:第一,采用非现金的认购方式对于企业实施定向增发后的短期及长期的经营业绩有着明显的正面积极影响,也就是上市企业假如采用非现金的认购方式,那么该企业的长期及短期的经营业绩也会提升的更快、更好;第二,定向增发折价发行时的折价率与企业的长期、短期经营业绩也表现出明显的正相关关系,也就是上市企业实施定向增发时的折价率越大的时候,这一企业的未来的长期、短期的经营业绩也会更加良好。本次实证研究详细的安排如下:第一章是绪论,简要介绍本次写作的背景及意义,同时阐明研究的内容以及方法,最后指出本文的研究创新点与不足;第二章认真梳理了国内外关于定向增发的文献,从定向增发的宣告效应、折价发行以及定向增发和经营业绩之间的关系三方面进行论述;第三章对我国上市公司再融资方式、定向增发融资规模以及定向增发层序与运作模式做了相关的论述;第四章是关于定向增发与经营绩效的实证研究部分,提出研究假设、研究模型和指标体系设计等,并介绍研究样本及数据来源,同时构建了多元线性回归模型,是本文的实证研究以及回归分析部分,最后为保证结果的检验性,做出稳健型检验分析;第五章,总结本次实证研究结果的基础上,系统性地提出研究结论,并提出相关的政策建议等。