近期,资本市场恶意收购事件屡有发生。收购方进入目标公司后,通常会干涉公司管理层任免,致使公司稳定经营能力受到损害。为了应对恶意收购发生,一些公司选择在公司章程中设置反收购条款,以此来增加收购方的收购难度,进而抵御敌意收购方的进入。当公司设置的反收购条款较少时,还将面临较大的恶意收购压力,管理层为了自身的职位安全,投资一些迅速提升公司价值的短期项目,相应地减少长期项目的投入,以此来增加收购难度,避免职业风险;相反,当反收购条款较多时,恶意收购的威胁降低,管理者不用过分担心因公司被收购而失去现有的职位,因此,管理者可能会选择有利于公司长期价值的行为,如进行R&D投入。论文选取2007-2015年中国上市公司为研究样本,运用实证检验的方法,研究反收购条款对R&D投入的影响。研究发现:反收购条款越多,R&D投入水平越高。进一步地,在产品市场竞争程度较弱的情况下,反收购条款对R&D投入具有更强的正向促进作用。而且,相对于非高科技行业,高科技行业的公司中二者的正相关关系更加显著。此外,相对于国有企业,非国有企业中反收购条款对R&D投入的促进作用也更加明显。最后,采用Tobit回归方法以及更换R&D投入的替代变量后上述结果仍然稳健。这一研究将为我国上市公司避免恶意收购产生实践启示。