该文讨论的组合保险,是在市场缺乏所需的期权时,通过动态投资组合保证投资者的未来收益不低于给定水平的工具({7}).该文主要分为理论推导和实证分析两个部分.在理论推导中,首先,我们从一个带约束的组合优化问题引出了组合保险的最优化解释,得到了组合保险与连续时间组合优化问题的联系,扩展了组合保险的内涵.其次,在回顾了期权的连续时间复制的思想之后,我们分别在无交易费用和有交易费用的市场上讨论如何通过离散时间的动态组合策略近似复制期权.最后,我们通过比较这两种不同市场上复制策略,得到近似复制产生的交易费用的一个估计表达式及其性质.在实证分析中,我们利用股票市场的历史数据模拟了组合保险技术的具体实施方法与效果.通过对比不同参数的实验结果,我们得到了调整区间长度和敲定价格对组合保险效果的影响.另外,我们比较了两种复制策略的异同以及实际交易费用与估计交易费用的误差,为组合保险的实际应用提供了参考.