股权分置是当前制约我国证券市场稳定和健康发展的最大障碍,解决这个障碍有赖于各个利益相关者的积极参与,也需要国家从战略的高度对股权分置改革给予指导。自2005年5月上市公司股权分置改革试点开始到现在,无论上市公司的数量,还是股权分置改革试点上市公司股票市值都已经过半,回顾股权分置改革走过的路,可以说是坎坷不平的,股权分置改革是在摸着石头过河,在解决股权分置问题时,利益相关者竞相参加到这场利益之争中来,非流通股为了实现自由流通,享受流通性溢价,必须支付对价给流通股股东,这也是多方博弈的结果,所以对价成为股权分置改革的核心。从国家提出要解决股权分置起到推行试点股改,再到大规模的股权分置改革,经历了几年的时间,这段时间是对股权分置问题认识深化的过程,同时更是国家对投资者利益认识深化的过程,可以说股权分置改革取得阶段性成果,但股权分置改革还在进行,股改由易到难的顺序,容易的较先进行,困难的推迟进行,这样不确定性一直存在,任何对股权分置改革的结论性判断还都为迟尚早,愈加谨慎的面对股权分置改革遇到的问题,集合各个方面的意见去处理这个体制遗留下来的问题,才是我们应该做的。本文通过阐释股权分置给证券市场带来的危害,提出股权分置改革的迫切性和必要性,并通过产权理论和委托代理理论阐述股权分置改革是解决此痼疾的方法,然后介绍股权分置改革的核心问题对价补偿问题,介绍对价补偿的方式、对价补偿数量确定方法和股改试点公司确定对价的方法,分析当前股改对价补偿的现状,总结股改成功的经验,对当前的股改存在问题进行分析,并对今后的股改面临的困难和挑战提出预测和建议。