社会保障基金是人民的“养命钱”,是人民生活的最后保障。由于社会保障基金的这种特殊性使得社会保障基金的安全特别重要,所以国家对社会保障基金的投资限制一直较严格。2003年以前中国社会保障基金不允许投资于股票市场,但是随着国民经济快速发展的同时物价水平也稳中有升,为了应对通货膨胀,以达到社会保障基金的保值增值使支付上不存在困难,同时社会保障基金作为现阶段中国机构投资者之一,对于平衡各方关系有所帮助,同时对中国证券市场的发展起到很大作用,并于2003年开始投资于股市。根据数据显示,基金进入股市能有效的提高收益,但是风险也很大,根据风险收益的正相关关系,股票投资所占比例也不应过大。由此出现问题,社会保障基金如何进行有效的投资及如何安排自己的投资策略显得尤为重要。本文主要从社会保障基金的博弈行为、投资组合、投资行为和投资运营几个方面来探讨社会保障基金的投资行为。现阶段中国社会保障基金投资行为特征从行业偏好上看,社会保障基金偏爱机械制造类、电力类等发展比较成熟的行业;从上市公司经营现状来看,社会保障基金要选择那些经营状况较好、有持续经营和分红派息的能力;从市盈率角度看,社会保障基金应选择市盈率不高的股票;从流动性角度来看,由于社会保障基金支付上的需要,要选择流动性好的股票;从投资组合来看,本文通过数据分析得出社会保障基金应保持银行存款投资一定比例,但比例不应过大;企业债风险和收益适中,应适当提高企业债的投资比例;股票能迅速提高组合的收益,但是风险较高,应保持一定比例。从社会保障基金与政府部门的监管来看,得出结论政府部门应加强监管才能有效防止社会保障基金投资过程中的违规行为的发生。最后,针对社会保障基会投资中的违规行为提出对其监管的相关措施。