随着我国证券市场不断发展,股份回购作为一种重要的资本退出机制及价值分配方式越来越多地被我国上市公司所运用。伴随着相关法律法规的不断完善,股份回购被监管部门视为一种维护资本市场有序发展的工具给予了重视。2015年7月9日,证监会发布的《关于开展维护公司股价稳定工作的通知》中,对上市公司制定和运用股份回购在内的一系列具体方案来维护公司股价提出了明确指示,于是国内资本市场又掀起了一阵股份回购的热潮。因此,在法律法规日趋完善、公众投资者投资理念愈加成熟的条件下,股份回购在我国已大有用武之地,其不仅能实现提升股权价值、改善公司的资本结构的目的,也是反收购、巩固大股东地位等常用的策略,故研究股份回购公告的短期市场效应及其相关的影响因素具有重要的现实意义。文章首先回顾了国内外股份回购发展历程,对现有的国内外学者的文献进行了综述和整理;在第三部分对股份回购的相关的理论假说做了概括总结,并以此为基础提出了研究假设。在实证分析部分,本文选取了2011年至2015年的60个股份回购公告样本进行实证分析。根据事件研究法及显著性检验,发现样本公司总体在股份回购预案公告当日具有最大的日平均超常收益率,得出了股份回购能产生短期内正向显著的市场效应的结论;在第五部分,本文运用多元回归分析,从回购比例、回购目的及回购价格比等与回购特征相关的因素出发,引入了资产负债率、主营业务收入增长率、净资产收益率、市净率等控制变量对市场效应的大小进行了探讨。研究认为,回购比例、资产负债率、主营业收入增长率与市场效应显著正相关,而回购目的、回购价格比、净资产收益率及市净率等指标与累计超常收益率相关性并不显著。文章的最后,笔者做了相应的总结,并从上市公司、公众投资者及监管部门的角度提出了几点建议。