2005年是中国证券市场建立十五周年。十五年来，我国的证券市场从零开始，经历过阳光，经历过风雨，已发展成为拥有一千三百多家上市公司，总市值三万多亿元的庞大市场，为实现社会资源的合理配置，为国有企业的开放搞活，为中国经济的快速发展做出了巨大贡献。然而，我们的市场毕竟还年轻，比起发达国家证券市场上百年历史，我们的证券市场仍然是不成熟的。各种制度上、结构上、政策上的问题始终伴随着市场的发展而难以解决。具体表现为政策多变，市场利益冲突，违规操纵市场普遍，资金缺口巨大，投资回报低下等，致使股指频繁暴涨暴跌，投资者损失惨重。目前，证券市场的发展遇到了前所未有的困难，将面临严峻的考验。在这种情况下，市场呼吁尽快建立证券市场平准基金，以化解风险，引导投资。本文就平准基金建立的必要性，怎样建立，如何运作以及需要解决的问题做出详细的分析。 平准基金，又称干预基金，是政府(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的证券的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。和证券投资基金不同，它是一种政策性的，非盈利性的基金。它通过特殊的管理与运作，引导投资理念，减少过渡投机，化解金融风险，确保证券市场健康稳定的向前发展。1998年香港政府动用政府基金推高恒生指数，成功的抵抗和打击了以对冲基金为首的国际投机资金，扭转了股市单边下挫的危险局面，确保了香港的金融稳定，使香港经济快速地摆脱亚洲金融风暴的阴影得以稳定发展，就是一个很好的成功案例。 如今，国内沪深股市正面临着重重危机。股权分置，市场结构单一，上市公司治理差等根本性制度缺陷，加上政府政策多变，投资者缺乏投资理念，投机炒做普遍以及全流通和巨额融资导致的资金量严重匮乏等问题，正严重的影响证券市场的正常发展。因此，尽快建立平准基金，控制股市风险，减少或缓冲市场冲击，已势在必行。 本着取之于市场，用之于市场，为稳定和发展市场服务的原则，平准基金可以通过政府拨款、印花税提成、向参与市场的券商和机构投资者征收保证金、根据融资金额按比例向上市公司征收、公开募集等渠道筹集资金，成立董事会和相应机构，接受国务院证券监督管理委员会的统一管理，遵从公平、公开、公正“三公原则”，监控市场并适时干预。 当然，建立平准基金会遇到一些问题，例如政府干预市场是否违反经济自由原则，是否会造成对股市的过分干预，会不会成为“操纵市场”的行为，怎样面对亏损等。这些问题当中有些是有史可鉴的，有些是可以解决或即将解决的，有些是还需要认真研究讨论的。但无论怎样，尽快建立证券市场平准基金是我们在未来一段时期内抵御风险，化解危机的一种重要的，有效的办法。