随着全球汇率、利率和商品价格的不断波动，企业的风险管理需求越来越强烈。同时由于我国近年来衍生金融市场得到了初步发展，更多的国内企业开始选择持有衍生金融工具来避险，衍生品套期保值作为一种风险管理策略正在日益被企业看重。
　　在此背景下，本文对我国企业使用衍生金融工具套期保值的财务动因和价值效应进行了研究。区别于以往的研究，本文的创新之处在于对企业使用衍生品的套期保值和投机动机按照公司风险的波动程度进行了严格区分，之后的财务动因和价值效应检验均以此为基础。
　　理论方面，首先以MM定理为出发点，通过放松MM定理的假设条件，本文系统总结了公司使用衍生工具套期保值的三大动因：避免投资不足、降低财务困境概率和减少税收支出。其次，在动因理论的基础上，本文论证了衍生品套期保值的价值效应：以三大动机为传导途径，衍生品套期保值能够对公司价值产生正向影响。具体的，当企业出现投资不足、财务困境概率升高和预期税收升高问题时，会推动其做出套期保值财务决策，之后通过套期保值来缓解投资不足、降低财务困境概率、节约税收，最终作用于公司价值。
　　在实证方面，本文选取2010-2017年沪深两市非金融A股上市公司为样本，首先利用倾向得分匹配技术对公司使用衍生工具的套期保值和投机动机进行了区分，之后建立Logistic模型和线性回归模型，进行了面板回归，得出以下主要结论：(1)公司的投资机会越多，使用衍生金融工具套期保值的动机越强烈；(2)公司发生财务困境的概率越高，使用衍生金融工具套期保值的动机越强烈；(3)实际税率与公司套期保值之间不存在显著的关系，企业并不会为了降低税收支出而进行套期保值。可能的原因在于我国大部分企业的实际税率显著低于25%的一般企业所得税基准税率；(4)企业套期保值与公司价值之间不存在显著的相关关系。在进一步的路径分析中本文发现可能的原因在于，公司使用金融衍生工具的效果未达到预期，公司在套期保值之后，投资不足问题并没有得到缓解，发生财务困境的概率也没有降低，这一传递途径的失效导致衍生工具套期保值最终无法增加公司价值。
　　最后，根据本文的研究结论，同时结合我国的实际情况，从宏观和微观方面提出了相关对策建议。