金融危机是现代金融学的一个核心问题,特别是近些年来爆发的美国次贷危机和欧洲债务危机以及近日国内的股市大震荡,更加引起了学者们对金融危机的广泛关注。金融危机的高阶矩波动性是近年来研究的热点,它代替一般研究的均值方差来测度金融危机时期的风险水平。而本文在前人基础上创新性地通过构建带有金融数据高阶矩指标的金融危机预警指数,对预警指数在中国金融危机时间与空间上的特征分析和金融危机预测应用等方面的深度挖掘,具有重要的意义。本文首先系统性的回顾了关于预警指标与预警模型的现有成果。接着着重阐述了金融危机高阶矩波动性特征及其成因,验证了中国金融危机的高阶矩波动性;然后选择了中国四大部门从2002年1月至2015年5月的月度数据,并以此为基础,用SEM和赋权法结合指标时滞构建了带有高阶矩波动项的中国金融危机预警指数,并验证了高阶矩波动项在金融危机预警指数中的显著性及优势。在实证部分,本文得出了预警指数的时间趋势特征:内生性、三段聚类、滤波趋势分段;空间溢出特征:美德两国与预警指数空间溢出效应最大、偏度及峰度综合关联度大于普通指数关联度;危机预测的应用结果:2015年6月至11月预警指数在骤降之后又缓慢上升,与上证指数收盘价的下降趋势不谋而合,表示预警指数预测值与实测值同样奏效。