2016年在新三板发生了金越交通控制人涉嫌行贿、时空客董事长挪用资金、友泰电气董事非法经营在逃等一系列违法事件。这些新三板的内部控制问题,直接影响了人们对新三板企业价值的判断。随着市场规模不断扩大,新三板在中国资本市场中扮演着无可替代的重要作用。尤其是2014年新三板扩容和2016年《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》颁布以来,新三板的市场规模和企业质量都得到飞跃式提升,吸引了大量投资者的关注。要做一个理性的投资者,就应当重点关注这些企业将来创造更大企业价值的能力,选择更科学地评价这些企业的价值的方法,寻找出价值被低估的企业,进行有效的、低成本的投资。目前国内外对内部控制与企业价值关系的研究成果颇多,国外学者的研究成果分为两派,一部分认为内部控制与企业价值显著正相关;而由于诸多因素影响另一部分的研究结论恰恰相反。而国内的学者大多认为内部控制与企业价值显著正相关。然而,上述研究大多立足于主板市场或者央企,针对新三板的内部控制与企业价值关系的实证研究基本处于空白状态,无法给投资者和新三板企业提供足够的理论指导。而近些年来新三板处于快速发展的阶段,相关的信息披露制度日益完善,并且积累了一定的数据基础。为了详细剖析内部控制与企业价值的关系,本文将内部控制这个变量从五个要素的角度进行分解,展开对于新三板内部控制要素与企业价值关系的初探。本文第一章阐述了当前的研究背景,从而引出本文选择这个主题的原因和意义,以及主要内容、逻辑框架和创新点等内容。第二章回顾了近年来与内部控制和企业价值有关的国内外文献,梳理了近年来内部控制研究主题的发展态势并对内部控制要素与企业价值关系进行文献综述。第三章对内部控制、内部控制要素、企业价值等相关概念和理论基础进行了梳理,然后对内部控制要素与企业价值的关系进行理论分析。第四章站在前人研究的基础上,结合理论研究提出假设,设计适用于新三板企业的五要素综合评价指标,同时重新计算适用于新三板的企业价值指标。然后将自变量内部控制五要素与应变量企业价值分别回归,明确了控制环境、风险评估和监督要素与企业价值的显著正相关关系。最后,以本文理论分析的结论和实证检验的结果为依据,着力从与企业价值呈显著相关关系的内部控制环境、风险评估工作、监督力度几个角度提升企业价值。同时,也不能忽视其他虽然实证结果不显著,但是仍可能对企业价值产生影响的要素。本文的主要结论:(1)控制环境要素与企业价值显著正相关;(2)风险评估要素与企业价值显著正相关;(3)监督要素与企业价值显著正相关;(4)控制活动要素与信息与沟通要素与企业价值关系不显著。本文的创新点:(1)研究角度的创新:基于新三板数据。目前关于内部控制要素与企业价值的相关性研究成果众多,但是大多分析主板市场的数据,而尚未关注新三板数据。(2)研究方法的创新:建立适用于新三板的独特模型。迄今为止,国内学者研究新三板内部控制时,基本都会选择案例分析法。本文设计了一套与新三板的实际情况更贴切的内部控制要素评价指标体系和回归模型。这套对新三板企业来说适用性更高的综合评价指标,正是本文的一大创新点。