2018年,国家对房地产行业进行了深度调控,随着新政策“房子是用来住的,不是用来炒的”的颁布,房地产市场也随之降温,强者恒强的趋势导致资源愈加的被大型企业所垄断,企业之间的竞争也更加激烈,业务更加多元化,在此背景下,利益相关者需要对企业财务状况进行准确客观地分析和判断。阳光城集团作为全国房地产行业第一阶梯中的一员,采用科学、合理的财务分析方法对其财务状况进行分析,可以使企业管理者做出合理的财务决策和管理决策。本文研究对象为房地产行业知名公司阳光城集团,运用改进杜邦分析体系对其进行财务分析。在明确研究背景、目的、意义和国内外研究现状的基础上,首先,参考和查阅国内外相关理论和实践,界定财务分析概念,总结财务分析基本方法,对传统杜邦分析体系进行阐述,发现传统杜邦分析体系的局限性,进而提出改进杜邦分析体系。主要理念是对经营活动与金融活动加以区分,编制管理用利润表和管理用资产负债表,构建以可持续增长率为最终指标的体系,将可持续增长率从上至下逐级分解为税后经营净利率、净经营资产周转率、经营差异率和净财务杠杆等指标。其次,运用改进杜邦分析体系对阳光城集团2015-2019年的财务状况进行分析,并选取同行业2家公司(金科股份和万科集团)进行对比,从偿债能力、营运能力、盈利能力、股利支付能力、可持续发展能力5个方面进行分析,在此基础上,结合比率分析法、连环替代法和趋势分析法对阳光集团进行更细致的分析。最后,根据阳光城集团基于改进杜邦分析体系的财务分析结果,发现其在经营中存在净财务杠杆较高、营运能力较弱、盈利能力较低、股东回报较少、可持续发展能力又下滑趋势等五个问题,并结合实际发展情况,针对问题提出了降低净财务杠杆、提升营运能力、提高盈利能力、加大股东回报的改进建议。