互换是交易双方按规定就彼此拥有的现金流在未来时间段内进行相互交换的一类金融合约。第一份互换始于1981年,此后以现金流交换方式为基本结构的互换类衍生产品在国际衍生品市场上大量涌现。本文探讨的互换类衍生品主要包括：信用违约互换(Credit Default Swaps, CDS)、篮式信用违约互换(Basket Credit Default Swaps, BDS)互换期权(Swaption),并结合国内互换类衍生产品的发展现状重点关注了人民币利率互换市场。据国际清算机构(BIS)统计,互换和基于LIBOR的衍生产品市场已经成为世界上最大的固定收益市场。但2008年起源于美国衍生品市场的全球性金融危机,给国际金融体系造成了重创并迅速扩散到了包括中国金融市场在内的全球金融市场,这警示我们：一方面,在衍生产品创新过程中,需要充分考虑影响定价结果的风险因素,提升定价模型的设计精度；另一方面,由于危机的传染性和全球金融、贸易一体化进程的不断发展,一个有影响力国家金融市场的“异常”状况可以迅速波及其他国家乃至全球金融市场。因此,对危机时期市场间联动效应的关注同样至关重要。基于上述两方面原因：首先,本文以交易对手风险为视角构建了CDS、BDS以及互换期权定价模型；其次,针对国内互换类衍生产品的现状,分析了金融危机下人民币利率互换市场与美国利率互换市场及国内货币政策间的联动效应。研究成果如下：(1)构建了非线性环形违约强度模型及交易双方的联合违约密度函数,据此对具有交易对手风险的CDS进行定价。本文重点关注了环形违约相关条件下的交易对手风险问题。综合考虑信用风险定价的建模标准,提出了非线性环形违约强度模型的构造方法,在其中引入利率因素反映市场风险对定价结果的影响,并将其应用于定价具有交易对手风险的CDS。在同已有工作进行比较分析的基础上,揭示出合约卖方蕴含着更高的违约风险是影响定价结果的重要因素,本文模型使交易对手间的违约风险得到了充分定价。(2)两类扭曲Copula函数对尾部相关性的刻画优于Gaussian Copula函数,据此将此类扭曲Copula函数应用于计算BDS违约面值。本文首先利用Monte Carlo模拟揭示出两类扭曲Copula函数对尾部相关性的刻画要明显优于Gaussian Copula函数,进而将该扭曲Copula函数应用于BDS的定价模型中其次,由于定价过程中,BDS违约面值是影响定价结果的决定性因素,本文揭示了不同相关结构下的BDS违约面值；最后,通过数值示例分析了扭曲Copula函数下BDS违约而值及其关于扰动因素风险率的敏感度,据此更为全面的揭示了风险因素的变化对违约面值的影响。(3)提出具有似扩散行为的多因素时变Markov链模型,据此建立了能够反映交易对手信用等级状况的互换期权定价模型。本文在仿射期限结构框架下：首先,以似扩散过程的形式引入具有权重影响的共同因素与特定评级因素,构建了基于信用评级的时变Markov链模型；其次,建立了含信用风险的互换期权定价模型,并给出了该期权的闭型定价公式,由于闭式解的存在提高了定价结果的精确性；再次,利用Kalman滤波技术估计了仿射期限结构框架下的相关参数,并采用约束非线性最小二乘法对多因素时变Markov链模型进行了参数估计；最后,分析了交易对手方信用等级的不同对互换期权定价的影响。(4)交叉小波方法能克服传统计量方法在频域空间中分析问题的局限性,据此实证分析了人民币利率互换市场与美国利率互换市场以及国内货币政策间的联动效应。为弥补传统计量方法在频域空间中分析问题的局限性,本文采用交叉小波方法在时-频空间中考查变量间的联动关系。首先,从时域和频域两个角度,分别通过小波相干和位相差技术实证分析了2008-2009年金融危机时期中美两国利率互换市场间的联动效应,揭示了两国利率互换市场间的时-频相关性和存在的相互引导关系,进而考查了市场间的长期整合性；其次,利用交叉小波方法对国内货币供应量的月度增速同人民币利率互换月度交易量间的联动变化关系进行了实证分析,揭示了危机期间国内国货币政策同人民币利率互换市场间的联动效应以及国内货币供应量同人民币利率互换市场间的相互引导关系。综上所述,本文的总体研究思路和架构为：在国内外相关互换类衍生产品研究的基础上,结合金融危机期间衍生产品定价过程中暴露出的不足及市场联动效应方面表现出的新特点,通过两个层面开展研究：一、微观层面,通过构建非线性环形违约强度模型、违约面值模型和多因素信用评级模型,分别探讨了考虑交易对手风险的CDS、BDS及互换期权定价；二、中观层面,利用交叉小波方法在时-频空间中实证分析了金融危机下人民币利率互换市场同美国利率互换市场以及国内货币政策间的联动效应。本文以互换类衍生产品为研究主线通过微观和中观两个层面的研究有望为我国互换类衍生产品的创新及人民币利率互换市场的发展和监管提供参考。